久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

中國(guó)住宿業(yè)分為兩類：第一類是標(biāo)準(zhǔn)住宿，明顯供大于求；第二類是房車、營(yíng)地、民宿、養(yǎng)老、親子概念的住宿，稱為非標(biāo)住宿，呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的局面。
    2.積極應(yīng)對(duì)收購如家面臨的財(cái)務(wù)費(fèi)用。公司收購如家凈增加負(fù)債約72億，公司將境外借款置換成境內(nèi)借款，對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)；募集配套資金約38億，償還部分借款，因此公司財(cái)務(wù)費(fèi)用可控。
    3.預(yù)計(jì)2015年南苑業(yè)績(jī)改善明顯，2016年實(shí)現(xiàn)盈利。（1）公司加強(qiáng)南苑與OTA合作；（2）降低南苑負(fù)債率，調(diào)整南苑的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；（3）貸款置換降低貸款利率。預(yù)計(jì)2015年南苑的業(yè)績(jī)是凈虧損，2016年實(shí)現(xiàn)盈利。
    4.投資建議：公司收購如家后，將形成高端、中端、經(jīng)濟(jì)型、民宿全品牌酒店布局，規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)。引入攜程作為股東，進(jìn)一步鞏固了公司在資源（如家是國(guó)內(nèi)第二大酒店集團(tuán)）+渠道端的布局。我們預(yù)計(jì)如家2016年凈利潤(rùn)2-2.5億元，若考慮增發(fā)股本攤薄以及潛在財(cái)務(wù)費(fèi)用，對(duì)于當(dāng)前每股收益幾乎無影響。我們暫維持公司2015-2017年每股收益預(yù)測(cè)0.42、0.52、0.64元。公司當(dāng)前股本2.31億股，預(yù)計(jì)增發(fā)4.94億股，總股本將達(dá)到7.25億股。公司停牌前總市值43億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)增發(fā)后總股本的市值為135億元?？紤]公司后續(xù)的國(guó)企改革、環(huán)球影城以及潛在持續(xù)的產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張預(yù)期，公司復(fù)牌后的目標(biāo)市值有望達(dá)到200-300億元區(qū)間。