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公司擁有12大湖泊水域及灘涂長期養(yǎng)殖使用權(quán)，分布在湖南、新疆和安徽等地，共計(jì)183萬畝水域使用面積，居世界首位。除新疆123萬畝烏倫古湖出產(chǎn)高檔野生冷水魚外，其余溫水湖主要采用大湖散養(yǎng)的方式（"孵苗→精養(yǎng)池培育→放生大湖泊"）養(yǎng)殖鳙魚、鰱魚等普通淡水魚種類。由于這種家常淡水魚售價(jià)與池塘養(yǎng)殖魚類（施肥喂魚而非放養(yǎng)）價(jià)格差距不大，而單產(chǎn)卻只有池塘養(yǎng)殖的10%-30%，因此經(jīng)濟(jì)附加值不高。為了提高湖泊資源的綜合利用效率，公司現(xiàn)在逐漸從水產(chǎn)養(yǎng)殖向下游終端延伸，并基于湖面資源向水環(huán)境治理、光伏發(fā)電、湖泊旅游大健康休閑三大領(lǐng)域轉(zhuǎn)型發(fā)展。 
    打造電商水產(chǎn)品O2O平臺，充分享受優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品市場溢價(jià)。過去公司水產(chǎn)品銷售方式以傳統(tǒng)批發(fā)為主，和終端聯(lián)系緊密性不強(qiáng)，品牌效應(yīng)低。天然湖泊生長的有機(jī)魚肉質(zhì)鮮嫩和營養(yǎng)豐富等優(yōu)點(diǎn)難以讓消費(fèi)者了解和辨別，造成了大湖魚優(yōu)質(zhì)不優(yōu)價(jià)的尷尬處境。對此，公司這兩年陸續(xù)投資布局了大湖水殖漢壽甲魚、南京風(fēng)小魚電商、一網(wǎng)魚、江蘇陽澄湖大閘蟹等公司，力圖打造"電商生鮮水產(chǎn)品O2O消費(fèi)服務(wù)"新平臺，將電商生鮮產(chǎn)品直銷到酒店、小區(qū)和家庭，為消費(fèi)者提供全新的生鮮消費(fèi)體驗(yàn)，促使"大湖"品牌提升，獲得充分的市場溢價(jià)，擴(kuò)大銷售規(guī)模。 
    水環(huán)境治理、光伏發(fā)電、湖泊旅游大健康休閑是公司三大轉(zhuǎn)型發(fā)展領(lǐng)域。公司聯(lián)合眾多環(huán)境治理專家成立了大湖水環(huán)境治理子公司，主要利用自產(chǎn)的鳙魚和鰱魚獵食湖中微生物來消除污水中的氮磷鉀等元素，提高水質(zhì)質(zhì)量。另外公司成立了光伏能源事業(yè)部，實(shí)施"漁光互補(bǔ)"型光伏電站項(xiàng)目開發(fā)；通過水面上設(shè)立電池板、水面下養(yǎng)殖來發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)。公司養(yǎng)殖區(qū)環(huán)境秀麗，利于大健康休閑旅游，公司也對未來湖泊旅游休閑業(yè)務(wù)進(jìn)行了整體規(guī)劃。     
    定增引進(jìn)數(shù)位戰(zhàn)略投資者，轉(zhuǎn)型升級加速。公司2015年5月公布定增預(yù)案，共募集資金5.5億元，定增價(jià)10.15元/股。此次定增除公司控股股東西藏泓杉認(rèn)購1個(gè)億外，還引入了多位戰(zhàn)略投資者。我們認(rèn)為，這將有利于公司未來在拓展"大湖"系列品牌營銷、電商渠道、"產(chǎn)業(yè)+資本"并購、轉(zhuǎn)型等方面的發(fā)展。
    盈利預(yù)測與投資評級：我們看好公司在終端電商的布局，以及基于湖泊資源向水環(huán)境治理、光伏發(fā)電及湖泊大健康旅游三大領(lǐng)域轉(zhuǎn)型發(fā)展的方向。暫不考慮定增，預(yù)計(jì)公司2015-2016年EPS為0.02、0.03元。我們認(rèn)為，公司三大轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的訂單未來將有望逐步落地；定增若完成后，財(cái)務(wù)費(fèi)用將明顯下降；公司市值小、業(yè)績彈性大。因此給予公司"推薦"評級，目標(biāo)價(jià)15元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：轉(zhuǎn)型進(jìn)展低于預(yù)期、增發(fā)進(jìn)展低于預(yù)期等。