>> 中泰證券-比亞迪(002594)昔日厚積，今朝薄發(fā)，更待來日王者加冕-160125
| 上傳日期： |
2016/1/25 |
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作者： |
曾朵紅 |
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在當前時間節(jié)點，我們堅定看好公司未來發(fā)展前景，其核心邏輯如下：
擁有全球最先進的動力電池生產(chǎn)基地，規(guī)劃至2019 年產(chǎn)能為34GWh，成為新能源汽車帝國基石。公司從自身優(yōu)勢出發(fā)，扎實研究，不斷創(chuàng)新與突破，目前單體磷酸鐵鋰電池一致性、成本、壽命、良品率、能量密度等綜合性能已達到全球最佳水平，成為名副其實的行業(yè)標桿。公司承諾在2020 年電池成本將降低到1 元/Wh 以下，遠低于國務院發(fā)布的《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2012 2020 年）》中2020年電池成本降至1.5 元/Wh 以下的指標。公司于2015 年已建成10GWh 全球最大產(chǎn)能的動力電池工廠，為2015 年約6.2 萬輛的銷量奠定了堅實的基礎。未來產(chǎn)能規(guī)劃：2016 年已在坑梓新開工建設6GWh 的動力電池生產(chǎn)線，建設周期約為1.5 年，預期投產(chǎn)時期為2017 年中期。同時，在青海10GWh 的產(chǎn)能也在緊鑼密鼓的建設中，如產(chǎn)能按公司規(guī)劃順利達產(chǎn)的話，在2016/2017/2018/2019 年產(chǎn)能分別為10/16/24/34GWh，將繼續(xù)保持在動力電池領域中巨大優(yōu)勢，我們強烈看好公司在動力電池的領先地位帶來的業(yè)績高速增長。
電動車銷量屢創(chuàng)新高，未來將翻番增長，致力打造電動車標桿。
乘用車領域： 2015 年比亞迪電動乘用車累計銷量約4.7 萬輛，銷售區(qū)域排名前15 城市銷量占比達97.1%，其中上海占比48.9%。上海市：22962，深圳10310，西安2823，天津1790，廣州1733，北京1607，武漢807，長沙617，青島600，杭州市535，廈門市530，重慶市413，南京市373，瀘州市290，珠海市208。
公交車領域：2015 年國內(nèi)累計訂銷純電動公交車超過7500 輛，其中8 米以上客車占100%，蟬聯(lián)10 米以上純電動大客車銷售冠軍。純電動公交車國內(nèi)2015 年訂單中深圳3600 輛（K9、K8、C9）；廣州400輛（K9）；長沙400 輛K8；承德217 輛，汕尾300 輛。
出租車領域：2015 年國內(nèi)累計銷售純電動出租車超過5000 輛，其中，深圳3000 輛，武漢500 輛，南京60 輛，北京50 輛，東莞70 輛，佛山156 輛。
2016 年銷量目標：2016 年銷量目標15 萬輛以上，目前在手訂單充足，2016 年將實現(xiàn)跨越式增長。商用車領域：客車10000 輛，出租車13000 輛，專用車7000 輛，叉車3000 輛。乘用車領域：12 萬輛以上，其中唐8 萬輛，秦2 萬輛，宋+元等2 萬輛。同時，公司預期2017 年電動乘用車在2016 年基礎上將翻番增長，定下24 萬輛的銷量目標。
深耕核心技術，前瞻布局核心產(chǎn)品，強化核心競爭力。
7+4 產(chǎn)品戰(zhàn)略布局。七大常規(guī)領域：私家車：秦、唐、宋、元等；城市公交：K9、K7、K8、K6 等；出租車：e6、e5 等；道路客運：C9、C8、C6 等；城市物流商品：T3、T5、T7 等；環(huán)衛(wèi)領域：純電動清掃車、灑水車、壓縮車等；城市建筑物流：純電動混凝土攪拌車、渣土車。四大特殊領域：倉儲：純電動叉車系列；礦山：純電動寬體自卸車；機場：純電動機場擺渡車、機場引導車等；港口：純電動港口專用車等。
公共交通電動化全系產(chǎn)品：K6，6 米純電動公交車；K7，8 米純電動公交車；K8，10.5 米純電動公交車，K9，12 米純電動公交車；10.2 米純電動雙層巴士；18 米純電動鉸鏈式巴士。覆蓋7~18 米產(chǎn)品系列，提供多種配置選擇，滿足公交在路線、載客、續(xù)航等不同要求。純電動出租車：e6、e5 等純電動出租車，最高續(xù)航達到400 公里（新款e6），滿足出租車日常行駛里程需求。
布局汽車工程、卡車與專用車兩大研究院，研發(fā)實力雄厚：汽車工程研究院開發(fā)車型如下：純電動公交車（K 系），純電動客車（C 系），機場擺渡車，T3 純電動物流車?？ㄜ嚰皩Ｓ密囇芯吭贺撠熼_發(fā)車型如下：純電動物流車（T5、T7），純電動環(huán)衛(wèi)車（T8SA、T8B 等），純電動礦山車（V60），純電動專用車等。同時建立全球領先的三大實驗室：碰撞安全實驗室、NVH 實驗室、EMC 實驗室。
豐富實戰(zhàn)運營經(jīng)驗：產(chǎn)品在熱銷五大洲，超過5 年的電動車運營經(jīng)驗。比亞迪純電動公交與出租車已在全球40 多個國家與地區(qū)160 多個城市運營。比亞迪e6 純電動出租車：累計行駛里程達3.5 億公里，單車最高行駛里程超過78 萬公里，保持著當前全球穿電動出租車最長行駛里程記錄。比亞迪K9 電動大巴：累計行駛里程超過1 億公里，單車最高行駛里
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