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    ■舟山寧波隔海相望，港口資源豐富：舟山港與寧波港隔海相望，共享航道與經(jīng)濟(jì)腹地，舟山港口擁有豐富優(yōu)質(zhì)的岸線資源，可開發(fā)利用岸線總長(zhǎng)2444km，目前可建岸線尚未全部使用，有很大開發(fā)空間。舟山港的海島特點(diǎn)使其水水中轉(zhuǎn)便捷，利于不同船型多方位自由通航。2014 年舟港股份實(shí)現(xiàn)吞吐量5228 萬噸，收入與凈利潤(rùn)分別為8.18億元與1.76 億元。
    ■投資建議：本次收購(gòu)將進(jìn)一步增強(qiáng)公司港口主業(yè)實(shí)力，預(yù)計(jì)公司2015-2017 年的收入增速分別為31.4%、10.7%、13.9%，凈利潤(rùn)增速分別為0.2%、5.1%、6.6%，但考慮到公司停牌期間市場(chǎng)遭遇大幅下滑，我們首次給予“中性-A”投資評(píng)級(jí)，參考市盈率20 倍左右。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑、整合進(jìn)程低于預(yù)期