>> 申萬宏源-東港股份(002117)電子發(fā)票進軍濟南再下一城,區(qū)域持續(xù)拓展,市場空...-160201
| 上傳日期： |
2016/2/1 |
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來源： |
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增持 |
作者： |
周海晨，屠亦婷 |
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電子發(fā)票區(qū)域拓展顯著加速，入口積極開拓，對接支付寶平臺，行業(yè)龍頭地位顯著。瑞宏網(wǎng)參與國內(nèi)電子發(fā)票的多次里程碑事件：13 年6 月與京東商城開出國內(nèi)首張電子發(fā)票；14 年6月，人保財險與瑞宏網(wǎng)正式對接，成功接收國內(nèi)第一張以電子化入賬的電子發(fā)票；15 年7月中國人保財險與瑞宏網(wǎng)對接成為國內(nèi)唯一同時具備開具和接收電子發(fā)票的企業(yè)，電子發(fā)票全生命周期管理完整實現(xiàn)，平安財險與瑞宏網(wǎng)對接開具北京地區(qū)財產(chǎn)險、車險首張電子發(fā)票；基于增值稅發(fā)票升級版瑞宏網(wǎng)和京東開出國內(nèi)第一張升級版電子發(fā)票。15 年截止11 月瑞宏網(wǎng)開票數(shù)破億份，目前服務區(qū)域已涵蓋北京、上海、青島、福建、天津、濟南，預計有望持續(xù)拓展至十余個省份。應用領域拓展至電子商務、金融保險和電信領域，同時積極推進線下應用和實體經(jīng)濟進一步融合與滲透。新入口談判順利進行，15 年12 月瑞宏網(wǎng)與支付寶簽約電子發(fā)票“城市服務”，在支付寶錢包客戶端為用戶提供電子發(fā)票的查詢、業(yè)務預約等業(yè)務，通過為支付寶提供接口，觸角伸及3 億多支付寶實名客戶及眾多中小電商。目前騰訊亦嘗試和電子發(fā)票對接，7 月底開出深圳第一張符合國家標準的增值稅升級版電子發(fā)票，另據(jù)微信公開課報道，微信事業(yè)部嘗試對接電子發(fā)票并利用微信向消費者提供電子發(fā)票等功能。瑞宏網(wǎng)未來有望與更多互聯(lián)網(wǎng)巨頭客戶合作提供2B 及2C 服務，市場空間巨大。
電子發(fā)票行業(yè)：15 年是政策催化年，16 年電子發(fā)票行業(yè)進入爆發(fā)元年！1）國稅增值稅發(fā)票系統(tǒng)升級版與電子發(fā)票試點對接。自8 月1 日起在北京、上海、浙江、深圳四地開展增值稅發(fā)票系統(tǒng)升級版電子發(fā)票試運行工作，不改變現(xiàn)有電子發(fā)票服務平臺和納稅人（主要是電商企業(yè)）端ERP 系統(tǒng)的格局和使用，電子發(fā)票生成仍由第三方電子發(fā)票服務平臺完成。東港股份開出首張升級版電子發(fā)票。2）國務院政策允許電子發(fā)票作為報銷憑證。9 月頒發(fā)的《國務院關于加快構(gòu)建大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新支撐平臺的指導意見》表示，加快推廣使用電子發(fā)票，支持四眾平臺企業(yè)和采用眾包模式的中小微企業(yè)及個體經(jīng)營者按規(guī)定開具電子發(fā)票，并允許將電子發(fā)票作為報銷憑證。3）國稅總局《“互聯(lián)網(wǎng)+稅務”行動計劃》全方位指導電子發(fā)票方向。10 月國稅總局“互聯(lián)網(wǎng)+稅務”行動計劃從明確“互聯(lián)網(wǎng)+稅務”計劃時間表；傳統(tǒng)紙質(zhì)發(fā)票互聯(lián)網(wǎng)+自助申領；推進發(fā)票無紙化，完善電子發(fā)票開具、查驗和開獎功能；涉稅數(shù)據(jù)開放與共享首次得到肯定；國家標準和會計制度規(guī)范將得到完善等方面明確稅收現(xiàn)代化和電子發(fā)票發(fā)展方向。4）增值稅電子發(fā)票系統(tǒng)12 月1 日起全國推廣，電子發(fā)票可打印報銷。
根據(jù)《國家稅務總局關于推行通過增值稅電子發(fā)票系統(tǒng)開具的增值稅電子普通發(fā)票有關問題的公告》，增值稅電子發(fā)票系統(tǒng)將于12 月1 日起在全國范圍推行，16 年1 月1 日起全部使用增值稅電子發(fā)票系統(tǒng)開具，其他開具電子發(fā)票的系統(tǒng)同時停止使用。5）新《會計檔案管理辦法》16 年1 月1 日起施行，電子發(fā)票無紙化報銷落地。新《管理辦法》肯定了電子會計檔案的法律效力，電子會計憑證的獲取、報銷、入賬、歸檔、保管等均可以實現(xiàn)電子化管理。
公司整體戰(zhàn)略：上下利益高度一致，積極轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)整體服務商。1）核心管理層和員工持股計劃高度綁定全體利益。北京中嘉華（核心管理層持股，包含電子發(fā)票負責人）質(zhì)押股權(quán)并通過二級市場增持1808.39 萬股，耗資4.82 億元，平均26.66 元/股；員工持股計劃擬向470 名員工（包括9 名董事及高管）定增1128.58 萬股，價格24.81 元/股，募資2.8 億元補充流動資金，鎖定期三年。公司上下利益高度一致，彰顯長期發(fā)展信心。
2）積極轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)信息服務商。積極探索信息服務產(chǎn)業(yè)的新領域，由單一制造業(yè)升級為跨制造和信息服務為一體的綜合產(chǎn)業(yè)，拓展電子發(fā)票和彩票業(yè)務，儲備新一代數(shù)據(jù)應用產(chǎn)品和服務，研發(fā)電子檔案存儲系統(tǒng)。
三大推薦邏輯：電子發(fā)票區(qū)域拓展和衍生運用+彩票立體化銷售+電子檔案存儲訂單落地，市場空間巨大，維持增持！主要基于三方面邏輯：1、電子發(fā)票：區(qū)域和領域拓展顯著提速，借力政策東風電子發(fā)票有望爆發(fā)式增長，后續(xù)有望在十余個省份推廣電子發(fā)票，與除支付寶外更多重要客戶合作，從電子發(fā)票開具、報銷、數(shù)據(jù)征信等多方面探索商業(yè)模式。行業(yè)整體空間巨大，龍頭企業(yè)有望占更大市場份額。2、彩票立體化銷售：公司作為山東彩票研究院副院長級發(fā)起單位，和山東省福彩中心、全國最領先的高校研究機構(gòu)合作，在政策研究、彩票游戲開發(fā)、售彩新渠道研發(fā)等方面均占得先機，奠定行業(yè)領先地位。線下售彩15 年持續(xù)投入自助售彩研發(fā)，目前在山東、太原
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