>> 國泰君安-歌力思(603808)借助產(chǎn)業(yè)資本捕捉泛時尚觸角-歌力思與復(fù)星創(chuàng)富成立...-160203
| 上傳日期： |
2016/2/3 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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增持 |
作者： |
呂明 |
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考慮到事項尚未通過公司董事會等審議，尚存不確定性，我們維持15-17 年EPS 為0.94/1.09/1.25元的預(yù)測，維持目標(biāo)價59.50 元，對應(yīng)2016 年55 倍PE，增持評級。
擬與復(fù)星創(chuàng)富合作成立6 億元排他性時尚產(chǎn)業(yè)投資基金，公司又一外延發(fā)展項目即將落地。公司2 月2 日公告稱，擬聯(lián)合復(fù)星集團旗下復(fù)星創(chuàng)富發(fā)起時尚產(chǎn)業(yè)投資基金，不低于6 億元，聚焦投資于時尚行業(yè)及相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。合作方承諾未經(jīng)公司同意不與中國其他女裝成立類似投資基金。我們看好此次合作，認(rèn)為這是公司做強時尚主業(yè)構(gòu)思下的又一里程碑；雙方資源互補，使公司時尚觸角得以延伸。
復(fù)星有豐富項目資源和時尚產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)驗，公司如虎添翼。復(fù)星集團在消費時尚領(lǐng)域有深厚的投資經(jīng)驗，曾投資有希臘珠寶品牌FolliFollie、美國高端女裝品牌St. John 以及意大利高端定制男裝Caruso 等。雙方合作后能深入挖掘全球時尚資源，共商投資大計。
公司專注時尚產(chǎn)業(yè)，戰(zhàn)略規(guī)劃清晰可持續(xù)。公司15 年4 月上市以來即宣布向多品牌時尚集團發(fā)展，目前逐步兌現(xiàn)承諾，15 年9 月收購德國高端女裝Laurel，未來將開設(shè)100 家門店；16 年1 月公告擬收購美國潮牌Ed Hardy，未來三年或享受高增速。公司質(zhì)地信譽得到印證，未來或?qū)⒊掷m(xù)延伸在多品牌、多品類以及時尚相關(guān)產(chǎn)業(yè)的布局。
風(fēng)險提示：合作方案尚未通過董事會審議；項目投資回報周期較長。
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