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15 年EPS1.96 元，BVPS10.36 元。
    【各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展情況】：
    受益于市場交投活躍，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比增長145%：15 年，光大證券紀(jì)經(jīng)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入市場份額2.72%，比14 年下跌0.2個百分點(diǎn)；傭金率萬分之5.6，比去年全年下降15.0%；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入74.9 億元，同比增長145%。
    股權(quán)融資大幅增長，投行業(yè)務(wù)收入同比增長385%：15 年公司投行業(yè)務(wù)收入12.1 億元，同比增長385%。股權(quán)融資方面，A 股主承銷7 單IPO，共計(jì)129.9 億元，同比上升1265%；定向增發(fā)項(xiàng)目4 單，共計(jì)14.0 億元。完成 68 個債券主承銷項(xiàng)目，承銷規(guī)模排名行業(yè)第 8 位；完成 86 個新三板推介掛牌項(xiàng)目，融資規(guī)模行業(yè)居首；累計(jì)為 111 家新三板掛牌公司提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)，做市規(guī)模居行業(yè)第 3 位。
    公司證券自營業(yè)務(wù)向產(chǎn)品中心轉(zhuǎn)型初見成效，同比增幅245%：15 年自營業(yè)務(wù)收入40.4 億(投資收益+公允價(jià)值變動收益)，同比增長245%，其中公允價(jià)值變動收入1.43 億元，15 年平均自營收益率為13.0%，去年為6.2%。
    資管規(guī)?？焖僭鲩L帶動收入同比增長134%：15 年資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入9.1 億，同比增長134%。其中，公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模為421.4 億元，同比增長108.7%；定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模1726.4 億元， 同比增長12.0%，專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模4.9 億元，實(shí)現(xiàn)零突破。
    兩融市占率有所下降，股權(quán)質(zhì)押規(guī)模持續(xù)增長，利息凈收入同比增長75%：公司兩融業(yè)務(wù)規(guī)模12 月底387.6 億元，同比上升3.4%，兩融市占率3.30%，比去年底下降10.9%；股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)（按存量未解壓抵押物市值計(jì)）規(guī)模今年以來持續(xù)增長，年底366.5 億元，比去年底規(guī)模增長648.4%。利息凈收入22.2 億，同比增長75%。
    跨境業(yè)務(wù)拓展+不良資產(chǎn)管理機(jī)遇+互聯(lián)網(wǎng)金融將助力公司綜合金融服務(wù)能力提升
    (1)完成收購新鴻基金融 70%股權(quán)后國際化布局將推動海外業(yè)務(wù)拓展,且未來公司 H 股上市進(jìn)一步強(qiáng)化資本實(shí)力。(2)光大集團(tuán)和光大投資通過持股55%光大金甌（溫州AMC）參與溫州不良資產(chǎn)管理,通過集團(tuán)資源的協(xié)同效應(yīng)，公司將在資管和投行業(yè)務(wù)方面受益。(3) 公司通過打造光大云付（綜合金融平臺）、光大易創(chuàng)（眾籌平臺）和領(lǐng)頭百分點(diǎn)（大數(shù)據(jù)應(yīng)用）布局互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略，助力公司全面提升綜合金融服務(wù)能力。 
    【盈利預(yù)測及投資建議】： 
    建議關(guān)注集團(tuán)資源協(xié)同效應(yīng)提升和跨境業(yè)務(wù)拓展下公司綜合金融服務(wù)轉(zhuǎn)型以及募資帶來的業(yè)績彈性。當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)16E、17E PE分別為11.7倍、10.4倍；對應(yīng)16E、17E PB則分別為1.4倍、1.3倍。給予公司"推薦"評級。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：二級市場波動，綜合金融服務(wù)轉(zhuǎn)型低于預(yù)期。