>> 興業(yè)證券-光大證券（601788）2015年報點(diǎn)評：高增長延續(xù)，重歸大型券商之路-160228
| 上傳日期： |
2016/2/29 |
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來源： |
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增持 |
作者： |
吳畏 |
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同時擬向全體股東每10股派送現(xiàn)金股利6元（含稅）。 繼上一年業(yè)績大幅回升之后，15年增長依舊迅猛。14年光大證券實(shí)現(xiàn)收入66 億，同比增長64%，利潤20.68 億，同比增長905%，在逐漸擺脫"8.16烏龍事件"的影響后實(shí)現(xiàn)業(yè)績大爆發(fā)。15年延續(xù)了這一強(qiáng)勁的勢頭，營收增長151.02%，在已披露同業(yè)數(shù)據(jù)中排第3；凈利潤增長269.7%，僅低于安信證券排名第2。定增獲得80資本金補(bǔ)充之后，規(guī)模業(yè)內(nèi)進(jìn)入前10，各業(yè)務(wù)發(fā)展繼續(xù)獲得支撐，加速回歸大型券商之列。 分支業(yè)務(wù)布局繼續(xù)展開，爆發(fā)增長會有時。2015年，光大香港子公司以40.87億元港幣收購新鴻基金融集團(tuán)70%的股權(quán)；增資3.5億元收購幸福租賃35%的股權(quán)，收購后光大證券持有其85%股權(quán)將實(shí)現(xiàn)并表；大股東光大股份在溫州成立AMC，并實(shí)現(xiàn)絕對控股，業(yè)務(wù)協(xié)作可期。直投、租賃、AMC都處于或即將處于大肆發(fā)展階段，提早布局，加大投入，等待爆發(fā)之日到來。 估值與評級：依舊處于復(fù)蘇的加速回升期，15年定增補(bǔ)充80億資金，并著手在H股上市，資本實(shí)力將持續(xù)增強(qiáng)?？春脤I(yè)務(wù)發(fā)展的再次支撐，延續(xù)業(yè)績加速上升態(tài)勢。假設(shè)16、17年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)日均交易量分別為6000 億和7000億，兩融日均余額分別為1 萬億和1.2 萬億，預(yù)計(jì)2016 年、2017年EPS分別為1.169元、1.511 元，維持增持評級。 風(fēng)險提示：資本市場風(fēng)險爆發(fā)大幅下挫，H股發(fā)行進(jìn)程不如預(yù)期。
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