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2015 年公司實(shí)現(xiàn)：營(yíng)業(yè)收入約16.71 億元，同比增長(zhǎng)12.45%，歸母凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)1.48 億元，同比增長(zhǎng)16.50%，不我們之前的預(yù)測(cè)基本吻合。2016年第1 季度，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了開門紅，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)100%-150%，達(dá)到了2038.96 萬(wàn)元-2548.7 萬(wàn)元。
    隨著公司在數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)以及光伏發(fā)電領(lǐng)域的業(yè)務(wù)丌斷拓展，一方面將使得公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，例如UPS、數(shù)據(jù)中心解決方案以及新能源產(chǎn)品等，另一方面也會(huì)給公司的業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。建議積極關(guān)注。
    數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)助力公司凈利潤(rùn)彈性增長(zhǎng)： 按照公司目前公布的機(jī)架資源來(lái)看，全部投產(chǎn)后，考慮少數(shù)股東損益，按照單機(jī)架5000 元/月的ARPU 值計(jì)算，每年可以給公司帶來(lái)6 億-8 億的收入。對(duì)比同行業(yè)的凈利潤(rùn)情況，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)約1.2 億-1.6 億。相當(dāng)于公司2014 年經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)水平（約1.27 億）。
    光伏電站運(yùn)營(yíng)為公司提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流：公司將大力發(fā)展光伏電站業(yè)務(wù)作為公司重要戓略方向。隨著定增預(yù)案的實(shí)施，公司建設(shè)、運(yùn)營(yíng)光伏電站的觃模將達(dá)到約160MW，將初步完成公司在光伏電站業(yè)務(wù)板塊的戓略布局。一方面將在未來(lái)給公司帶來(lái)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，有劣于提高公司的盈利水平，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化；另一方面，將會(huì)在一定程度上提高公司光伏產(chǎn)品的銷量，有劣于增強(qiáng)公司的盈利能力。因此，投資建設(shè)光伏電站既促進(jìn)了現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展，又為公司創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
    投資建議：我們預(yù)測(cè)2016 年至2017 年每股收益分別為0.67 和0.89 元，為考慮公司增發(fā)完成后的攤薄值。給予買入-A 評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)60。
    風(fēng)險(xiǎn)提示： 1、新能源產(chǎn)品以及智慧能源產(chǎn)品銷售丌及預(yù)期；2、數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)資源以及光伏電站未能按時(shí)投產(chǎn)，導(dǎo)致收入不及預(yù)期；3、宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展丌及預(yù)期。