>> 華泰證券-科遠股份(002380)機器人業(yè)務初露鋒芒，全年業(yè)績略超預期-160301
| 上傳日期： |
2016/3/1 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
章誠，弓永峰，肖群稀 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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科遠股份在自動化控制、通訊、伺服等技術(shù)方面擁有完善技術(shù)體系，報告期延續(xù)了2014 年的高速增長態(tài)勢，市場占有率得到進一提高。同時智能制造業(yè)務取得諸多突破，凝汽器清洗機器人已陸續(xù)公告獲得華電、大唐、協(xié)鑫發(fā)電等企業(yè)的采購，2016 年銷量大幅增長概率較高，或?qū)⑼苿涌七h全年業(yè)績高速增長。
前期與大唐南電簽訂鍋爐CT 現(xiàn)場應用合作協(xié)議，為由試運行轉(zhuǎn)為銷售以及下一步的市場推廣工作奠定了堅實基礎(chǔ)。鍋爐CT 通過激光檢測鍋爐燃燒時內(nèi)部溫度場，在線優(yōu)化鍋爐的配風、配煤等運行方式，可提升機組燃煤效率0.5%。歷經(jīng)逾五年持續(xù)投入和技術(shù)攻關(guān)，終獲得客戶認可。據(jù)我們測算，國內(nèi)總需求空間預測約為100億元，下一步市場推廣值得期待。
堅定看好公司未來前景，業(yè)績拐點顯現(xiàn)，主要邏輯是：1）技術(shù)及人才儲備充足，發(fā)展戰(zhàn)略清晰，機器人及智能制造業(yè)務延展性強；2）結(jié)合近期發(fā)布有關(guān)凝汽器在線清洗機器人近一年現(xiàn)場性能的權(quán)威測試結(jié)果和目前用戶的意向訂單，我們認為公司該款產(chǎn)品的銷售有望在2016 年實現(xiàn)大幅突破，推動整體凈利潤高速增長；3）機器人業(yè)務初露鋒芒，后續(xù)或每年推出1-2 款機器人新產(chǎn)品來完善工業(yè)、家用各類服務機器人產(chǎn)品鏈；4）打造“科遠慧聯(lián)制造平臺”，智能制造是培育的潛在增長極。（詳細請審閱于15 年12 月發(fā)布的《科遠股份深度報告：崛起中的優(yōu)秀機器人及智能制造信息化集成商》）。
盈利預測：未來3 年凈利潤復合增速或達50%。預計2016~2017 年收入約為5.4 和7.2 億元，凈利潤約為1.4 和2.0 億元?？紤]到其業(yè)績巨大彈性及后續(xù)機器人種類的擴張空間，目前市值仍有較大上升潛力，維持“買入”評級。
風險提示：宏觀經(jīng)濟情況差于預期，導致業(yè)績增速減緩。
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