>> 華泰證券-科遠股份(002380)：斬獲華電訂單，清洗機器人實現(xiàn)再突破-160222
| 上傳日期： |
2016/2/22 |
大小： |
479KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
章誠，弓永峰，肖群稀 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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科遠股份具有節(jié)能服務(wù)資質(zhì)的全資子公司南京科遠控制工程有限公司就湖北華電西塞山發(fā)電有限公司#4 機組（600MW）凝汽器在線清洗機器人節(jié)能系統(tǒng)改造項目簽署了正式的合同能源管理合同。這是該產(chǎn)品首次用于華電集團，具有示范性標(biāo)桿意義，為該產(chǎn)品在華電集團后續(xù)采購打下堅實基礎(chǔ)。
已陸續(xù)公告獲得華電、大唐、協(xié)鑫發(fā)電等企業(yè)的采購， 2016 年銷量大幅增長概率較高。本次能源合同包括規(guī)定在效益分享期內(nèi)，因使用凝汽器在線清洗機器人進行節(jié)能改造所產(chǎn)生的節(jié)煤效益由雙方按照約定比例進行分配，每6 個月支付一次。目前公司在手訂單充裕，清洗機器人產(chǎn)品的質(zhì)量及效用獲得市場認(rèn)可，2016 年銷量大幅增長是大概率事件，推動科遠全年業(yè)績增長80%以上。
堅定看好公司未來前景，業(yè)績拐點顯現(xiàn)，主要邏輯是：1）技術(shù)及人才儲備充足，發(fā)展戰(zhàn)略清晰，機器人及智能制造業(yè)務(wù)延展性強；2）結(jié)合近期發(fā)布有關(guān)凝汽器在線清洗機器人近一年現(xiàn)場性能的權(quán)威測試結(jié)果和目前用戶的意向訂單，我們認(rèn)為公司該款產(chǎn)品的銷售有望在2016 年實現(xiàn)大幅突破，推動整體凈利潤高速增長；3）加之穩(wěn)步推進鍋爐CT 實現(xiàn)銷售，機器人業(yè)務(wù)初露鋒芒，后續(xù)或每年推出1-2 款機器人新產(chǎn)品；4）打造"科遠慧聯(lián)制造平臺"，智能制造是培育的潛在增長極。（詳細請審閱于15年12 月發(fā)布的《科遠股份深度報告：崛起中的優(yōu)秀機器人及智能制造信息化集成商》）盈利預(yù)測：未來3 年凈利潤復(fù)合增速或達50%。預(yù)計2015~2017 年收入約為4.0、5.4 和7.2 億元，凈利潤約為0.6、1.4 和2.0 億元?？紤]到其業(yè)績巨大彈性及后續(xù)機器人種類的擴張空間，目前市值仍有較大上升潛力，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟情況差于預(yù)期，導(dǎo)致業(yè)績增速減緩。
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