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復(fù)合材料模板具有安全環(huán)保、省工節(jié)材等優(yōu)點(diǎn)，建筑和汽車應(yīng)用齊頭并進(jìn)，公司復(fù)合材料業(yè)務(wù)有望保持高速增長。公司增發(fā)募資6 億元發(fā)展新能源汽車碳纖維車身部件裝備及生產(chǎn)項(xiàng)目已獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)。公司碳纖維短周期大批量成型工藝在2015 年實(shí)現(xiàn)了技術(shù)突破，并已與多家新能源汽車廠商開展合作探討。碳纖維汽車應(yīng)用有望快速落地，并帶動公司業(yè)績爆發(fā)。我們預(yù)計(jì)2016-2018 年公司每股收益分別為0.13 元、0.40 元和0.60 元，給予合理目標(biāo)價(jià)31.10 元，維持買入評級。
    支撐評級的要點(diǎn)
    建筑和汽車應(yīng)用齊頭并進(jìn)，復(fù)合材料業(yè)務(wù)有望持續(xù)高速增長。復(fù)合材料模板具有環(huán)保、節(jié)材、高效等優(yōu)點(diǎn)，是傳統(tǒng)木模、鋼模的良好替代品。
    公司復(fù)合材料模板在建筑領(lǐng)域已得到廣泛應(yīng)用，2015 年收入實(shí)現(xiàn)銷售收入1.0 億元，同比增長246.5%。公司目前已與整車廠合作開發(fā)汽車復(fù)合材料部件，并已形成訂單。建筑和汽車應(yīng)用齊頭并進(jìn)，公司復(fù)合材料業(yè)務(wù)有望保持高速增長。
    碳纖維輕量化技術(shù)實(shí)現(xiàn)突破，汽車應(yīng)用產(chǎn)業(yè)化實(shí)施在望。公司增發(fā)募資6 億元開展新能源汽車碳纖維車身部件裝備及生產(chǎn)項(xiàng)目已獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)。公司碳纖維短周期大批量成型工藝在2015 年實(shí)現(xiàn)了技術(shù)突破，并有望投入產(chǎn)業(yè)化實(shí)施，公司也將成為全球少有的掌握碳纖維短周期大批量成型工藝及裝備核心技術(shù)的企業(yè)之一。目前公司已與多家新能源汽車廠商開展合作探討，碳纖維汽車應(yīng)用有望落地，并推動公司業(yè)績爆發(fā)。
    評級面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
    1）碳纖維汽車應(yīng)用不達(dá)預(yù)期；2）復(fù)合材料模板等市場景氣度大幅下行。
    估值
    我們預(yù)計(jì)2016-2018 年公司每股收益分別為0.13 元、0.40 元和0.60 元，考慮到公司碳纖維復(fù)合材料及設(shè)備在汽車行業(yè)應(yīng)用的廣闊市場前景，給予合理目標(biāo)價(jià)31.10 元，維持買入評級。