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碳纖維汽車部件減重效果最優(yōu)，安全性高，尚有較大的降本空間，發(fā)展前景遠(yuǎn)大，尤其是新能源汽車領(lǐng)域。公司已掌握碳纖維車身件快速成型工藝及裝備的核心技術(shù)，有望成為全球第二家推出碳纖維模壓生產(chǎn)線供應(yīng)商。通過在碳纖維車身制造領(lǐng)域業(yè)務(wù)拓展，公司有望取得持久成長動(dòng)力。
    我們預(yù)計(jì)2015-2017 年公司每股收益分別為-0.03 元、0.13 元和0.40 元，給予公司2015 年3.5 倍市凈率，合理目標(biāo)價(jià)21.80 元，首次給予買入評(píng)級(jí)。
    支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
    碳纖維汽車部件發(fā)展前景遠(yuǎn)大，尤其是在新能源汽車領(lǐng)域。碳纖維部件具備重量輕、安全性高等特點(diǎn)，是汽車輕量化效果最好的方案。碳纖維快速成型技術(shù)已取得突破，快速、低成本的工業(yè)化生產(chǎn)碳纖維復(fù)合材料已基本能夠滿足汽車大規(guī)模生產(chǎn)需要。新能源汽車尤其是純電動(dòng)有續(xù)駛里程的問題，通過碳纖維減重后可以極大提高其續(xù)駛里程。
    新能源+碳纖維將帶來汽車工業(yè)制造“革命”。
    海源機(jī)械突破碳纖維車身制造技術(shù)難點(diǎn)，有望成為全球第二家碳纖維模壓生產(chǎn)線供應(yīng)商。公司已掌握包括動(dòng)態(tài)瞬間四角調(diào)平技術(shù)、模內(nèi)涂裝等技術(shù)工藝，并成功開發(fā)高性能熱塑型復(fù)合材料模壓機(jī)。近幾年公司通過國際合作及技術(shù)引進(jìn)，加之在熱塑性復(fù)合材料設(shè)備領(lǐng)域積累的經(jīng)驗(yàn)，已具備推出自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的碳纖維車身生產(chǎn)裝備線能力。
    評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
    1）建材設(shè)備市場(chǎng)景氣度大幅下行；2）碳纖維模壓設(shè)備研發(fā)不達(dá)預(yù)期；3）碳纖維模壓設(shè)備及碳纖維車身件市場(chǎng)推廣效果不達(dá)預(yù)期。
    估值
    公司現(xiàn)有建材加工設(shè)備市場(chǎng)不景氣，短期轉(zhuǎn)暖可能性較低，但通過在碳纖維車身部件制造領(lǐng)域拓展，有望取得突破，并取得持續(xù)增長動(dòng)力。
    我們預(yù)計(jì)2015-2017 年公司每股收益分別為-0.03 元、0.13 元和0.40 元，給予公司2015 年3.5 倍市凈率，合理目標(biāo)價(jià)21.80 元，首次給予買入評(píng)級(jí)