>> 光大證券-豪邁科技(002595)輪胎模具增長平穩(wěn)，燃?xì)廨啓C(jī)部件加工業(yè)務(wù)爆發(fā)-160228
| 上傳日期： |
2016/3/3 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王海山 |
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我們預(yù)計2016 年公司輪胎模具業(yè)務(wù)仍將保持2015 年的趨勢，國內(nèi)市場增長有限，但海外市場仍將維持快速增長，2016年公司面向乘用車市場的精鑄鋁模具會繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。
◆燃?xì)廨啓C(jī)部件加工業(yè)務(wù)爆發(fā)，成長空間廣闊
我們估計公司2015 年燃?xì)廨啓C(jī)部件加工業(yè)務(wù)翻倍增長，收入規(guī)模接近1.5 億元，主要客戶為GE，另外兩家燃?xì)廨啓C(jī)西門子、三菱重工也開始少量供應(yīng)，GE、西門子、三菱重工三家企業(yè)近乎壟斷全球燃?xì)廨啓C(jī)市場。豪邁科技目前可以為客戶提供鑄件和機(jī)加工占燃?xì)廨啓C(jī)整機(jī)價值量5%以上，2014 年全球燃?xì)廨啓C(jī)銷售159 億美元（約合人民幣1048 億元），豪邁科技燃?xì)廨啓C(jī)加工業(yè)務(wù)的潛在市場空間在50 億元以上。我們預(yù)計燃?xì)廨啓C(jī)部件加工業(yè)務(wù)2016 年增長在50%以上。
◆高端精密鑄造快速增長，優(yōu)質(zhì)客戶證明公司實力
我們估計2015 年高端精密鑄造業(yè)務(wù)增長在60%左右（收入規(guī)模1.2億元左右），公司鑄造業(yè)務(wù)起步較晚，但進(jìn)步迅速，公司在2014 年第12屆中國國際鑄造博覽會上獲得“優(yōu)質(zhì)鑄件金獎特別獎”（中國僅10 家企業(yè)獲獎），目前鑄造業(yè)務(wù)主要客戶都是國際裝備巨頭企業(yè)（西門子、阿爾斯通等），國際優(yōu)質(zhì)客戶的認(rèn)可充分證明了公司在鑄造業(yè)務(wù)領(lǐng)域的實力。我們預(yù)計鑄造業(yè)務(wù)2016 年增長也在50%以上。
◆維持買入，目標(biāo)價27 元
我們預(yù)計公司2015-2017 年歸屬母公司凈利潤分別為6.45/8.22/10.09億元，EPS 分別為0.81/1.03/1.26 元，同比增長28.4%/27.5%/22.7%，維持公司買入評級，目標(biāo)價27 元。
◆風(fēng)險提示：國內(nèi)輪胎模具市場增長持續(xù)放緩。
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