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>> 華泰證券-科遠(yuǎn)股份(002380)簽署產(chǎn)學(xué)研合作,進(jìn)軍醫(yī)療康復(fù)機(jī)器人-160307
上傳日期:   2016/3/7 大小:   435KB
格式:   pdf  共3頁 來源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   章誠,弓永峰,肖群稀
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東大機(jī)器人研究所在機(jī)器人感知與遙操作、力觸覺人機(jī)交互與虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)、腦-計(jì)算機(jī)接口技術(shù)、康復(fù)醫(yī)學(xué)工程與康復(fù)機(jī)器人技術(shù)等方面有較強(qiáng)研究,曾先后研制出人體平衡功能評(píng)定與康復(fù)訓(xùn)練儀、5自由度上肢康復(fù)訓(xùn)練機(jī)器人、網(wǎng)絡(luò)化遠(yuǎn)程康復(fù)訓(xùn)練機(jī)器人、具有力觸覺感知的智能肌電控制假肢等助老助殘康復(fù)產(chǎn)品。 
    通過此次合作,科遠(yuǎn)有望依托現(xiàn)有技術(shù)基礎(chǔ)、協(xié)同銷售渠道,率先推進(jìn)上肢康復(fù)訓(xùn)練機(jī)器人、外骨骼步行訓(xùn)練康復(fù)機(jī)器人、面向社區(qū)及家庭康復(fù)的輔助產(chǎn)品的商業(yè)化,打造新的業(yè)務(wù)增長極。本次產(chǎn)學(xué)研合作協(xié)議研發(fā)內(nèi)容主要為發(fā)揮雙方的協(xié)同效應(yīng),完成康復(fù)訓(xùn)練機(jī)器人產(chǎn)品的研發(fā)、測試工裝及自動(dòng)化生產(chǎn)線的前期設(shè)計(jì),具備規(guī)?;a(chǎn)條件。 
    定增獲批助推擴(kuò)張?zhí)崴?。此次擬非公開發(fā)行不超過3,958萬股,融資9億元,將增加對服務(wù)機(jī)器人、工廠信息化等重點(diǎn)領(lǐng)域的資金投入,預(yù)計(jì)每年推出1-2個(gè)新產(chǎn)品,形成跨下游領(lǐng)域、逐步完善產(chǎn)品系列。 
    堅(jiān)定看好公司未來前景,主要邏輯是:1)技術(shù)及人才儲(chǔ)備充足,發(fā)展戰(zhàn)略清晰,機(jī)器人及智能制造業(yè)務(wù)延展性強(qiáng);2)結(jié)合近期發(fā)布有關(guān)凝汽器在線清洗機(jī)器人近一年現(xiàn)場性能的權(quán)威測試結(jié)果和目前用戶的意向訂單,我們認(rèn)為公司該款產(chǎn)品的銷售有望在2016年實(shí)現(xiàn)大幅突破,推動(dòng)整體凈利潤高速增長;3)加之穩(wěn)步推進(jìn)鍋爐CT實(shí)現(xiàn)銷售,機(jī)器人業(yè)務(wù)初露鋒芒,后續(xù)或每年推出1-2款機(jī)器人新產(chǎn)品;4)打造"科遠(yuǎn)慧聯(lián)制造平臺(tái)",智能制造是培育的潛在增長極。 
    盈利預(yù)測:未來3年凈利潤復(fù)合增速或達(dá)50%。預(yù)計(jì)2016~2017年收入約為5.4和7.2億元,凈利潤約為1.4和2.0億元。考慮到其業(yè)績巨大彈性及后續(xù)機(jī)器人種類的擴(kuò)張空間,目前市值仍有較大上升潛力,維持"買入"評(píng)級(jí)。  
    風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)情況差于預(yù)期,導(dǎo)致業(yè)績增速減緩。
 
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