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中信證券-東方時(shí)尚(603377)調(diào)研紀(jì)要-規(guī)?;瘶?biāo)準(zhǔn)化,外延擴(kuò)張穩(wěn)步推進(jìn)-160309
上傳日期:
2016/3/9
大?。?/td>
806KB
格式:
pdf 共7頁
來源:
評級:
增持
作者:
劉正
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
具體內(nèi)容如下:
核心要點(diǎn)
產(chǎn)業(yè)背景:駕駛將成基本生活技能,國內(nèi)駕駛員素質(zhì)亟待提升
美國駕駛證持有比例占到總?cè)丝诘?0%,而目前中國持有駕駛證占總?cè)丝诘谋壤秊?0%,且其中百分之十幾是摩托車、拖拉機(jī)等,實(shí)際汽車駕駛證持證人口比例約17%-18%。隨著經(jīng)濟(jì)技術(shù)的發(fā)展,駕駛技術(shù)將從一項(xiàng)職業(yè)技能轉(zhuǎn)變?yōu)槲磥砻總€(gè)人所需要的基本生活技能。
國內(nèi)的駕駛證由公安機(jī)關(guān)頒發(fā),駕駛技術(shù)關(guān)系到駕駛?cè)藛T以及群眾的安全。根據(jù)我國官方公布數(shù)據(jù),每年我國死于交通事故的人數(shù)有6 萬多人,由于統(tǒng)計(jì)口徑的偏差,實(shí)際數(shù)據(jù)可能遠(yuǎn)高于此。交通事故的發(fā)生99%以上是由于駕駛員的過錯(cuò)導(dǎo)致的,包括嚴(yán)重的交通違法行為、不文明的駕駛習(xí)慣和不嫻熟的駕駛技能。另一方面,目前許多城市面臨交通擁堵問題,這與每個(gè)駕駛員的守法意識、安全意識、文明行為和技術(shù)息息相關(guān),因此提升中國駕駛員的整體素質(zhì)時(shí)不可待。
公司愿景:致力提升國內(nèi)駕培行業(yè)整體品質(zhì)
公司認(rèn)為,一個(gè)規(guī)范化、規(guī)?;?、標(biāo)準(zhǔn)化兼具的現(xiàn)代駕駛學(xué)校是一個(gè)城市的必要設(shè)施,對于提升城市的人口素質(zhì)具有積極作用。
國內(nèi)目前駕駛技術(shù)的培訓(xùn)主要由駕校提供,這也是許多人唯一一次系統(tǒng)學(xué)習(xí)駕駛技術(shù)以及相關(guān)法律法規(guī)、熟悉駕駛環(huán)境的機(jī)會。雖然國內(nèi)用于駕駛員培訓(xùn)師的技術(shù)手段投入全球最高,但駕駛員的違法行為和事故率也是全世界最高,因此駕培行業(yè)仍大有可為。目前全國駕校的行業(yè)層次還很低,對公司而言是機(jī)遇,通過對外擴(kuò)張整合有助于提升中國駕培行業(yè)的整體品質(zhì)。
市場關(guān)注熱點(diǎn):自學(xué)直考沖擊有限,異地?cái)U(kuò)張獲地方支持
(一)關(guān)于駕考改革政策
4 月1 日即將實(shí)施的駕考改革明確了自學(xué)制考試的路徑,但并不像諸多媒體渲染的學(xué)車不再需要駕校。最新駕考改革雖然明確了自學(xué)直考,但實(shí)際上要申請資格仍需有一些具體要求,包括:
1. 需要有一輛教練車并配備相關(guān)輔助裝置(如副駕駛剎車、輔助后視鏡等);2. 需要在車管所申報(bào)核驗(yàn),通過檢驗(yàn)后才能作為自學(xué)直考的訓(xùn)練用車;
3. 自學(xué)直考需要將車、教練和學(xué)員進(jìn)行綁定,并且綁定時(shí)間不少于3 個(gè)月;也就是說,如果期間學(xué)員想要重新申請參加駕校培訓(xùn),需要等3 個(gè)月解綁后方可;
4. 一旦發(fā)生交通事故,教練員需承擔(dān)全部責(zé)任;
5. 只能在規(guī)定的時(shí)間和路段進(jìn)行訓(xùn)練(否則視作無照駕駛)。
自學(xué)直考主要為一些已經(jīng)具備駕駛能力的人提供了取得駕照的一種途徑,而實(shí)際上對于絕大部分無基礎(chǔ)人群而言,不通過正規(guī)駕校培訓(xùn)通過考試的概率很小。此外,目前我國很多人會開車,但是大部分達(dá)不到考試標(biāo)準(zhǔn)。一方面考試標(biāo)準(zhǔn)與實(shí)際相比較難;另一方面,對于駕駛員的再教育、再培訓(xùn)是缺失的,因此駕校的存在并不會受到改革的明顯沖擊。
(二)關(guān)于異地?cái)U(kuò)張面臨地方阻力
實(shí)際上在每個(gè)城市現(xiàn)狀都能找到北京的影子,全國各個(gè)城市駕校行業(yè)的發(fā)展水平不同,公司通過在北京市場多年深耕積累,已形成一套標(biāo)準(zhǔn)化、可復(fù)制的模式,有信心提升各個(gè)城市駕校行業(yè)的品質(zhì)。并且,公司進(jìn)入對各地政府而言可以帶來稅收和就業(yè)雙贏:1. 稅收貢獻(xiàn):公司在北京的份額是25%,但是交的稅占行業(yè)的50%以上;國內(nèi)駕校實(shí)際盈利的為少數(shù),稅收貢獻(xiàn)小,而公司繳納的稅收在地方政府留存比例比較高,因此各地政府多持歡迎態(tài)度;
2. 帶動(dòng)就業(yè):地方政府也希望能有規(guī)?;?、規(guī)范化的公司進(jìn)入,園區(qū)化經(jīng)營能夠有效帶動(dòng)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè),一方面員工入職門檻不是很高,并且能夠接受規(guī)范化的培訓(xùn)和層層考試;另一方面園區(qū)中清潔、綠化維護(hù)等也需要員工,幫助多方面解決地方政府的就業(yè)問題;
3. 現(xiàn)代化服務(wù)業(yè)對于提升城市人口素質(zhì)具有積極作用:根據(jù)北京交管局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),公司畢業(yè)學(xué)員的事故率和違法率均較低,可見一個(gè)規(guī)范化的現(xiàn)代化學(xué)校對于提升駕駛?cè)说奈拿餍熊囈庾R、遵守交通法規(guī)的意識和優(yōu)秀的駕駛技能起到重要的作用。
(三)關(guān)于異地?cái)U(kuò)張模式選擇
公司異地?cái)U(kuò)張將采取“新建+并購”模式:
1. 公司已經(jīng)建立起一套標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的流程和管理體系,能夠在外延式擴(kuò)張中進(jìn)行復(fù)制推廣;
2. 并購的規(guī)模要足以彌補(bǔ)當(dāng)期可能造成的成本損失,并且并購的項(xiàng)目必須是盈利的;
3. 尋找當(dāng)?shù)氐呐琶壳暗?、與公司核心價(jià)值觀一致的
東方時(shí)尚股票研究報(bào)告
平安證券-東方時(shí)尚(603377)-駕校培訓(xùn)龍頭-160303
海通證券-東方時(shí)尚(603377)公司深度報(bào)告-稀缺駕校標(biāo)的,多地成功擴(kuò)張可期-160219
東吳證券-東方時(shí)尚(603377)專注駕培服務(wù),短期看異地?cái)U(kuò)張,長期看汽車消費(fèi)服...-160201
中信證券-東方時(shí)尚(603377)規(guī)模品牌兼具,異地?cái)U(kuò)張產(chǎn)業(yè)延伸并進(jìn)-160127
申萬宏源-東方時(shí)尚(603377)全國連鎖駕校第一品牌,目標(biāo)價(jià)44元~49元-160125
中銀國際-東方時(shí)尚(603377)國內(nèi)領(lǐng)先的駕駛培訓(xùn)服務(wù)商-160126
中銀國際-東方時(shí)尚(603377)新股定價(jià):國內(nèi)領(lǐng)先的駕駛培訓(xùn)服商-160126
安信證券-東方時(shí)尚(603377)駕校第一股,規(guī)?;瘜I(yè)化服務(wù)打造中國駕校第一品牌-160124
國金證券-東方時(shí)尚(603377)駕駛培訓(xùn)區(qū)域龍頭,異地?cái)U(kuò)張有空間-160121
國泰君安-東方時(shí)尚(603377)四驅(qū)消費(fèi),駕培王者-160122
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