>> 太平洋-京運通(601908)拓展售電側(cè),光伏產(chǎn)業(yè)鏈下移,環(huán)保助力-160309
| 上傳日期： |
2016/3/9 |
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作者： |
張學(xué)，雷強，劉晶敏 |
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點評：
股東實力強大，有力保障投標(biāo)公司業(yè)績增長。融和控股是法人獨資企業(yè)，其母公司為國家電力投資集團公司。國家電力投資集團是由中國電力投資集團公司與國家核電技術(shù)公司合并重新組建的大型國有企業(yè)，注冊資本金450 億元，資產(chǎn)總額7223 億元，是全國唯一同時擁有水電、火電、核電、新能源資產(chǎn)的綜合能源企業(yè)集團，業(yè)務(wù)涵蓋電力、煤炭、鋁業(yè)、物流、金融、環(huán)保、高新產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，裝機規(guī)模10044萬千瓦，清潔能源比重占39.59%，境外項目分布在35 個國家和地區(qū)。
同時，國家電力投資集團是我國三大核電開發(fā)建設(shè)運營商之一，具有核電研發(fā)、設(shè)計、制造、建設(shè)和運營管理等較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。
是經(jīng)國務(wù)院授權(quán)引進核電技術(shù)、推進三代核電自主化的實施主體、主要載體和研發(fā)平臺；是國家大型先進壓水堆核電站科技重大專項CAP1400、CAP1700 的牽頭實施單位和示范工程實施主體。控股運行或在建遼寧紅沿河、山東海陽、山東榮成CAP1400 示范工程等核電站，同時，擁有一批沿海和內(nèi)陸儲備廠址。華能碳資產(chǎn)經(jīng)營有限公司的控股股東是華能資本服務(wù)有限公司，其是中國華能集團公司所屬的全資子公司，華能集團是特大型能源國有企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為：電源開發(fā)、投資、建設(shè)、經(jīng)營和管理，電力（熱力）生產(chǎn)和銷售，金融、煤炭、交通運輸、新能源、環(huán)保相關(guān)產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)品的開發(fā)、投資、建設(shè)、生產(chǎn)、銷售，實業(yè)投資經(jīng)營及管理。截至2014 年底，公司境內(nèi)外全資及控股電廠裝機容量達(dá)到1.5149 億千瓦，為電力主業(yè)發(fā)展服務(wù)的煤炭、金融、科技研發(fā)、交通運輸?shù)犬a(chǎn)業(yè)初具規(guī)模，公司在中國發(fā)電企業(yè)中率先進入世界企業(yè)500 強，2015 年排名第224 位。遠(yuǎn)光軟件的主要股東包括國電電力發(fā)展股份有限公司和國網(wǎng)福建省電力有限公司等。瑞明晟源是自然人企業(yè)，其組織結(jié)構(gòu)是職工持股平臺企業(yè)，有利于員工的積極性的發(fā)揮。京運通是一家以高端裝備制造、新能源發(fā)電、新材料和節(jié)能環(huán)保四大產(chǎn)業(yè)綜合發(fā)展的集團化企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品包括單晶硅生長爐、多晶硅鑄錠爐、區(qū)熔單晶爐等光伏及半導(dǎo)體設(shè)備，硅棒、硅錠和硅片等光伏產(chǎn)品，地面光伏電站和分布式光伏電站等光伏發(fā)電項目及固定源和移動源稀土無毒脫硝催化劑。擬投標(biāo)的公司的股東背景強大，國電投和華能都是電力行業(yè)舉足輕重的特大型央企，為擬投資成立的北京融和晟源售電有限公司提供了強有力的保障。
光伏行業(yè)持續(xù)看好，傳統(tǒng)主業(yè)縱向和橫向延伸，多元化發(fā)展。據(jù)國際能源署（IEA）發(fā)布的2015-2050 年能源展望，太陽能光伏發(fā)電有望成為全球最大的電力源，并預(yù)測到2050 年，光伏發(fā)電將占全球所有電源的16%。近日，IHS 發(fā)布2016 年市場報告稱，截至2016 年底，全球光伏裝機容量超過310GW，其中，美國、中國和日本將成為全球太陽能光伏安裝市場。我們在2016 投資者策略報告《新能源行業(yè)2016年投資策略：風(fēng)光不與舊時同》上指出，2015 年是光伏裝機規(guī)?；?，光伏行業(yè)將進入裝機規(guī)?；靶鲁B(tài)”， “十三五”期間光伏裝機新增容量將是“十二五”期間累計裝機容量的3 倍多，值得一提的是，分布式電站規(guī)模將達(dá)到70GW，具備10 倍增長空間，光伏行業(yè)發(fā)展進入快車道。目前，全國光伏電站運營企業(yè)的毛利普遍在50-70%以上。公司傳統(tǒng)主業(yè)單晶硅生長爐、多晶硅鑄錠爐、區(qū)熔單晶爐等光伏及半導(dǎo)體設(shè)備，硅棒、硅錠和硅片等光伏產(chǎn)品等。隨著國家對新能源政策的逐步釋放和光伏電站裝機規(guī)模的持續(xù)擴大，公司也在從原有主業(yè)進一步向下延伸。目前，公司具備并網(wǎng)光伏電站規(guī)模已達(dá)到約400MW，主要布局在寧夏、浙江、山東等地區(qū)。預(yù)計2016 年會繼續(xù)擴充電站規(guī)模，未來，爭取不少于1GW 的裝機規(guī)模，以保障公司持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入和持久的盈利能力，有利于公司從光伏制造業(yè)（前端）向下游光伏服務(wù)業(yè)延伸。同時，本次擬參股成立售電公司將進一步向售電領(lǐng)域延伸，有利于公司持續(xù)業(yè)績增長。
環(huán)保產(chǎn)業(yè)積極布局，市場前景看好。公司的“新型高效無毒煙氣脫峭催化劑”是傳統(tǒng)釩鈦系脫峭劑的替代產(chǎn)品，無毒和無固廢處理等優(yōu)點使得該產(chǎn)品長期前景看好。近日，公司子公司又與包頭市人民政府簽訂了《稀土基無毒脫硝催化劑戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，擬在包頭國家稀土高新區(qū)建設(shè)年產(chǎn)5 萬立方米稀土無毒脫硝催化劑項目，建設(shè)期3 年，包頭市2016 年內(nèi)在內(nèi)蒙地區(qū)推薦不少于1 臺1000MW 機組或2臺600MW 機組或3 臺300MW 機組作為示范工程使用該產(chǎn)品，建成之后將有利于中西部地區(qū)的大氣污染防治，同時，有利于公司產(chǎn)品的推廣和環(huán)保產(chǎn)業(yè)業(yè)績的提升。
盈利預(yù)測。在光伏和環(huán)保行業(yè)支持性政策不斷釋放和電力改革背景下，，公司電站規(guī)模不斷擴大，又進軍售電側(cè)領(lǐng)域，有望迎來持續(xù)性增長。預(yù)測公
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