>> 方正證券-飛亞達(dá)A(000026)創(chuàng)新新智能，掘金新消費(fèi)-160307
| 上傳日期： |
2016/3/9 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
李蕤宏 |
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輕智能創(chuàng)新產(chǎn)品線，經(jīng)典結(jié)合科技豐富消費(fèi)場景我們認(rèn)為“智能腕表”實現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)品的功能創(chuàng)新，傳統(tǒng)元素與現(xiàn)代科技有機(jī)結(jié)合符合年輕消費(fèi)群體個性化、時尚化消費(fèi)需求。國內(nèi)消費(fèi)品市場面臨產(chǎn)品新一輪升級創(chuàng)新需求，“智能腕表”嘗試經(jīng)典輕奢產(chǎn)品與智能可穿戴結(jié)合，兼具時尚、品牌、多重智能和應(yīng)用場景，看好公司產(chǎn)品領(lǐng)域創(chuàng)新嘗試。
渠道資源豐厚，多元渠道創(chuàng)新銷售模式
公司線上、線下渠道網(wǎng)絡(luò)布局完善，渠道搭建多元化發(fā)展，目前亨吉利表行、博觀表行、飛亞達(dá)渠道總數(shù)超2600 家。新推出“極店計劃”聯(lián)動線下多種業(yè)態(tài)零售店鋪，通過O2O 方式向現(xiàn)有電商渠道引流，電影院、美容院、眼鏡店均在可合作渠道范疇內(nèi)，目前已鋪設(shè)的六七十家網(wǎng)點(diǎn)中半數(shù)已產(chǎn)生銷售收入。
盈利預(yù)測與估值：
不考慮智能腕表等新產(chǎn)品發(fā)行影響，預(yù)計2015-2017 年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入33.20 億元、35.43 億元、38.11 億元，實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤1.24 億元、1.38 億元及1.54 億元，EPS 分別為0.32 元、0.35 元和0.39 元，對應(yīng)2015-2017 年P(guān)E分別為40.72 倍、36.79 倍、32.79 倍。維持公司“推薦”評級。
風(fēng)險提示：自主品牌飛亞達(dá)表業(yè)務(wù)拓展進(jìn)度緩慢，名表銷售超預(yù)期下滑。
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