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公司被評為“中國印染行業(yè)二十強(qiáng)企業(yè)”，當(dāng)前公司印染業(yè)務(wù)的規(guī)模在行業(yè)內(nèi)處于前五的水平。
    2015 年公司總營業(yè)收入約35.5 億元（不扣除內(nèi)部抵消），其中印染紡織業(yè)務(wù)收入約27.6 億元，占總收入的78%。電力與蒸汽收入5.2 億元，占總收入的約14%。依靠完善的供水、熱電、污水處理配套，公司盈利水平持續(xù)增長，2015 年毛利率高達(dá)30.5%，實(shí)現(xiàn)凈利潤4.84 億元，連續(xù)9 年增長。
    未來印染行業(yè)的整合仍將持續(xù)，政府通過總量控制、提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的手段將迫使中小落后產(chǎn)能退出市場，行業(yè)集中度將不斷提高。2016 年紹興地區(qū)對67 家印染企業(yè)進(jìn)行停產(chǎn)整頓。在環(huán)保成本不斷上升的情況下，印染企業(yè)只有具備良好的成本控制能力、完善的產(chǎn)業(yè)鏈配套才能保證成本優(yōu)勢，在市場競爭中處于有利地位。同時(shí)，我們也看到消費(fèi)升級的趨勢日益明顯，中高端印染產(chǎn)品的前景更加光明。綜合來看，我們認(rèn)為處于行業(yè)第一集團(tuán)的龍頭企業(yè)在未來的市場空間更大。
    財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析顯示，航民股份的銷售利潤率、存貨周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)均大幅高于行業(yè)平均水平，表明公司管理優(yōu)秀，經(jīng)營效率高。公司ROE 為18%，銷售凈利率上升是公司維持高ROE 的主要原因。同時(shí)，公司經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)凈流入，使得公司的資金儲備日益充裕。公司的資產(chǎn)負(fù)債率也處于較低水平，僅為23.2%。
    公司盈利預(yù)測及投資評級：
    印染行業(yè)目前處于供應(yīng)收縮、成本下降以及需求復(fù)蘇的良好階段。作為行業(yè)龍頭的航民股份在行業(yè)中的領(lǐng)先優(yōu)勢將持續(xù)擴(kuò)大。預(yù)計(jì)公司2016-2017年EPS 分別為0.94 元，1.06 元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE 分別為13.7 倍，12.0倍。公司經(jīng)營穩(wěn)健，估值較低，給予“強(qiáng)烈推薦”評級。