久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

翊騰電子估值10.43 億人，公司股份支付60%，剩余用現(xiàn)金支付，2016、2017 年承諾業(yè)績0.875、1.09 億元，收購價格大概為16 年11.9 倍。
    翊騰電子主營業(yè)務為精密連接器及精密結構件，主要應用于手機、電腦等3C 領域、汽車電子以及通訊領域，產(chǎn)品銷量在華東地區(qū)處于領先地位。同時，翊騰擁有良好的大客戶關系，客戶包括眾多國際一線知名品牌，如奔馳、蘋果、特斯拉、比亞迪、戴爾、惠普等一線客戶，收購翊騰電子，不僅使公司業(yè)務進一步多元化，增強了抗風險能力，同時收獲了重要客戶資源，有助于公司通信業(yè)務板塊的進一步做大做強。
    軌交業(yè)務有望復蘇，新能源汽車業(yè)務將延續(xù)高增長。軌交連接器：去年，由于中車合并，鐵路行業(yè)招標時間及訂單規(guī)模都低于預期，導致公司軌交連接器收入出現(xiàn)下滑，全年僅實現(xiàn)收入2.28 億元，同比下降26.5%。今年是十三五開局之年，也是“三去”關鍵之年，經(jīng)濟壓力非常大，繼續(xù)加大鐵路等基建投資對沖經(jīng)濟下行壓力是必然選擇，鐵路全年投資總量仍將保持在8000 億以上的高位。另外，新線投產(chǎn)+既有路線加密（鐵總近期已公布調(diào)圖計劃），將推動設備購置支出占比將會進一步提升，軌交連接器行業(yè)景氣度今年有望回升，公司軌交業(yè)務全年有望實現(xiàn)25-30%的增長。
    新能源汽車連接器：根據(jù)工信部長苗圩在兩會的觀點，新能源汽車2016 年產(chǎn)銷量仍將實現(xiàn)1 倍以上增長，達到60 萬輛，這意味著新能源汽車不會因為地補退出而出現(xiàn)下滑，行業(yè)景氣持續(xù)使得公司新能源汽車連接器業(yè)務高增長可期，預計全年仍將實現(xiàn)翻倍以上增長。
    內(nèi)生+外延，公司具備持續(xù)快速增長能力。除了軌交和新能源汽車兩大業(yè)務板塊外，公司通信和軍工等業(yè)務近年來也保持了較好的增長態(tài)勢，同時公司也積極通過內(nèi)生+外延的方式布局新的業(yè)務，預計未來幾年將逐步釋放業(yè)績，看好公司長期增長能力。
    維持“買入”評級。暫不考慮并表影響，預計2016-2018 年，公司凈利潤分別為1.82、2.63 和3.38 億元，同比增長58.9%、44.4%和28.5%，對應EPS 分別為0.54、0.78和1.00 元，未來三年業(yè)績復合增速43.4%。當前股價對應估值分別為38、26 和21倍（考慮并表后，2017、2018 年PE 僅30 倍、22 倍），維持買入。
    風險提示：并購失敗、軌交訂單低預期。