>> 方正證券-科大訊飛(002230)做實AI霸主地位，未來大有可為-160315
| 上傳日期： |
2016/3/16 |
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作者： |
馬軍 |
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由于公司各項業(yè)務拓展需求，導致各主要業(yè)務毛利普遍下降。加之當期無形資產(chǎn)大額攤銷，導致凈利潤同比下降。但是，我們認為由于財務制度原因，未來一段時間內(nèi)公司攤銷折扣會有所下滑，未來利潤大概率還會增厚。
另外，公司在應收賬款和現(xiàn)金流方面持續(xù)走好，未來利潤和營業(yè)收入都會向好發(fā)展。
2、公司是國內(nèi)語音識別領域NO1，霸主地位無可替代憑借多年的高額的技術(shù)研發(fā)投入和用戶積累，使得公司擁有全球最大的中文語音數(shù)據(jù)庫和龐大、高端的研發(fā)團隊以及7億多用戶， 市場競爭優(yōu)勢地位明顯。
3. 圍繞智能語音，打造人工智能平臺型生態(tài)圈，變現(xiàn)潛力巨大由于語音交互的便捷性超越目前所有商用交互模式，未來公司將積極圍繞互聯(lián)網(wǎng)教育、移動互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)等重點方向開展戰(zhàn)略布局，打造人工智能平臺型生態(tài)圈。
未來公司將依托用戶和平臺開發(fā)者規(guī)模優(yōu)勢，變現(xiàn)的能力大大提升，可以說公司擁有一個隨時變現(xiàn)的寶庫。持續(xù)跟蹤關注公司在語音入口變現(xiàn)方面的布局。
4、持續(xù)推進“超腦計劃”，實現(xiàn)人工智能全行布局公司將持續(xù)推進“訊飛超腦”計劃，不斷提升語音識別準確率，實現(xiàn)從“能聽會說”到“能理解會預測”。助力公司在教育、客服、人機交互以及信息安全等方向的技術(shù)方案升級。
5、“推薦”評級：預計 2016~2018 年的 EPS 分別為 0.40、0.45、0.66 元，現(xiàn)價對應 70/61/42 倍 PE，首次覆蓋給予 “推薦”評級。
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