>> 東吳證券-眾信旅游(002707)從批發(fā)商到全產(chǎn)業(yè)鏈布局,從出境游到異地生活綜合...-160314
| 上傳日期： |
2016/3/17 |
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作者： |
張藝 |
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收購交易完成后，攜程將持有公司5.07%股份。華遠(yuǎn)國旅承諾2016 年度凈利潤不低于1.06 億元，2016年和2017 年度累積凈利潤不低于2.46 億元，2016 年度、2017年度及2018 年度累積凈利潤不低于4.27 億元。同時，公司與上海攜程簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，約定如果未來攜程將度假業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行分拆，并展開了股權(quán)融資或IPO 的工作，公司可以在華遠(yuǎn)的股份交割后入股度假公司，持股比例可達(dá)到10%。
從批發(fā)端向出境游全產(chǎn)業(yè)鏈延伸，未來發(fā)力目的地增值服務(wù)。
上市以來，公司不斷在向下游零售端和上游資源端延伸，對出境游全產(chǎn)業(yè)鏈的控制力和議價能力不斷增強。未來，公司將更多地向目的地服務(wù)方面增加投入，通過并購、參股等多種方式建設(shè)出境游目的地服務(wù)平臺，目的地增值服務(wù)將成為公司未來新的增長點。
圍繞核心客戶，從出境游旅行社到異地生活綜合服務(wù)平臺。由于出境游和異地生活服務(wù)的客戶群體高度重合，公司正積極向游學(xué)、移民、海外置業(yè)等領(lǐng)域延伸，目前除了健康、體檢等板塊外，其余都已搭建完畢。預(yù)計到2018 年，非旅游業(yè)務(wù)的利潤占比將達(dá)2 成以上，成為公司又一新的增長點。
公司業(yè)務(wù)迅猛增長，適時再次推出股權(quán)激勵。股權(quán)激勵涉及公司股票500 萬股，授予價格為23.34 元/股，激勵對象涉及范圍廣泛，共計391 人。業(yè)績考核指標(biāo)2016-2018 年公司內(nèi)生的凈利潤同比增速不低于15%、13%、11.5%。
投資建議與盈利預(yù)測：預(yù)計公司2015-2017 年備考（未考慮配套融資增加的股本）EPS 為0.47、0.69、0.99 元，PE（2016E）為76.27 倍，維持“買入”評級。
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