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公司擁有行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的紫外固化材料樹(shù)脂合成技術(shù)，通過(guò)自制合成樹(shù)脂，更能滿(mǎn)足客戶(hù)個(gè)性化需求，同時(shí)也替代價(jià)格價(jià)高的原材料，顯著降低了生產(chǎn)成本，使公司近五年主營(yíng)產(chǎn)品毛利率始終維持在40%以上的高水平。
    紫外固化光纖光纜涂覆材料需求前景廣闊。在國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商3G、4G 基站建設(shè)需求爆發(fā)，“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略的穩(wěn)步實(shí)施，F(xiàn)TTx(光纖接入)的持續(xù)增長(zhǎng)和農(nóng)村信息化建設(shè)等國(guó)家信息化戰(zhàn)略帶動(dòng)下，我國(guó)光纖光纜的需求將延續(xù)快速增長(zhǎng)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)仍具備成長(zhǎng)空間，未來(lái)國(guó)內(nèi)市占率有望上升至70%以上。
    新項(xiàng)目年內(nèi)陸續(xù)投產(chǎn)，打開(kāi)新增長(zhǎng)空間。公司募投的紫外固化光刻膠和高純氧化鋁項(xiàng)目預(yù)計(jì)年內(nèi)陸續(xù)投產(chǎn)：未來(lái)全球光刻膠供給實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代是大勢(shì)所趨，公司年產(chǎn)3,500 噸光刻膠項(xiàng)目產(chǎn)品主要瞄準(zhǔn)PCB應(yīng)用，性?xún)r(jià)比高，進(jìn)口替代優(yōu)勢(shì)明顯; 未來(lái)智能手機(jī)大批量使用藍(lán)寶石襯底，高純氧化鋁供需缺口巨大，需求或?qū)⒃鲋?0 倍以上，公司年產(chǎn)3,000 噸高純氧化鋁項(xiàng)目有望年內(nèi)通過(guò)客戶(hù)認(rèn)證，產(chǎn)能逐步實(shí)現(xiàn)放量，新項(xiàng)目投產(chǎn)將成為公司2016 年利潤(rùn)主要增長(zhǎng)點(diǎn)。
    業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司2016 年2017 年EPS 分別為1.238元和1.527 元，對(duì)應(yīng)3 月17 日收盤(pán)價(jià)（54.15 元）PE 為44X、35X。
    我們維持“增持”評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)股價(jià)為68.00 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新項(xiàng)目投產(chǎn)推遲；新產(chǎn)品市場(chǎng)推廣不及預(yù)期。