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    本周化工投資策略：周期品的需求有復(fù)蘇的跡象，粘膠、純堿以及維生素等產(chǎn)品均有提價；一季度周期品有超額收益概率大。山東?；霈F(xiàn)了意外因素帶來純堿停產(chǎn)，刺激行業(yè)價格上行，純堿價格處于上升通道，建議兲注三友化工；維生素A 價格大幅上漲，未來仍有持續(xù)上漲空間，兲注新和成、金威達(dá)、浙江醫(yī)藥。粘膠短纖行業(yè)庫存低，開工率高，下游訂單飽滿，看好持續(xù)提價能力，建議兲注三友化工、澳洋科技；鈦白粉行業(yè)確認(rèn)底部，企業(yè)加速去庫存，產(chǎn)品價格仍有修復(fù)空間，可配置龍頭佰利聯(lián)；染料價格上漲，后續(xù)仍有提價，兲注浙江龍盛、閏土股份、安諾其等；建議兲注迎來經(jīng)營拐點，未來資產(chǎn)注入預(yù)期強(qiáng)，增収倒掛的新疆天業(yè)；我們繼續(xù)看好“農(nóng)業(yè)一體化”的大方向，強(qiáng)烈推薦史丹利，兲注金正大；新材料首推堅定轉(zhuǎn)型TAC 膜，2016 年迎來業(yè)績拐點的新綸科技；兲注高管高比例認(rèn)購增収、納米材料有望多點開花的國瓷材料。兲注味精/蘇氨酸/賴氨酸中長期有望格局向好，股東近9 元增持3.6 億元的梅花生物；空間巨大，行業(yè)底部整合不斷做大做強(qiáng)的宏大爆破。
    化工行業(yè)動態(tài)：（1）粘膠短纖：粘膠短纖上調(diào)100 元／噸，行業(yè)整體開工率保持93%高位，行業(yè)庫存在8.2 天低位運行；粘膠訂單超簽狀冴持續(xù)，下游人棉紗價格跟漲100 元／噸，上周粘膠短纖再漲0.74%；（2）順酐：主要原料粗苯小幅上漲提供成本支撐，業(yè)內(nèi)多家企業(yè)停車檢修，行業(yè)開工率不足4 成，供給緊張短期內(nèi)難以緩解；下游補(bǔ)貨行情仍在持續(xù)，上周順酐再漲6.25%；（3）氮肥：昡耕備肥階段開啟，受下游農(nóng)業(yè)以及工業(yè)復(fù)合肥加速回暖推動，國內(nèi)氮肥整體價格繼續(xù)走高，主要原料合成氨上漲5.18%，提供成本支撐；上周尿素（河南）上漲5.93%，氯化銨（農(nóng)干）上漲10.00%。（4）維生素：上周浙江醫(yī)藥將VA 報價上調(diào)到300 元/KG，金達(dá)威將VA 報價上調(diào)到320 元/KG，部分經(jīng)銷商報價已達(dá)310 元/KG。
    本周建議模擬投資組合：新和成（10%）+浙江醫(yī)藥（10%）+金達(dá)威（10%）+三友化工（10%）+史丹利（10%）+金正大（10%）+新綸科技（10%）+閏土股份（10%）+新疆天業(yè)（10%）。
    風(fēng)險提示：油價波動；宏觀經(jīng)濟(jì)下滑。