久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

扣非后歸母凈利潤(rùn)2.4億，同比增長(zhǎng)88%。符合業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)。公布利潤(rùn)分配預(yù)案：每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.8元。同時(shí)公布1季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.31億-0.36億，同比增長(zhǎng)30%-50%。 
    點(diǎn)評(píng)如下： 
    藍(lán)火并表推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，綜藝貢獻(xiàn)主要利潤(rùn)。2014年10月完成收購(gòu)藍(lán)火，2015年藍(lán)火實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.3億元，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。整體上綜藝板塊實(shí)現(xiàn)收入7.2億，毛利率29.91%，同比下降7.52%，主要由受明星真人秀類節(jié)目火爆影響，明星出場(chǎng)費(fèi)用上升所致。報(bào)告期內(nèi)表現(xiàn)突出的綜藝節(jié)目包括《女神新裝》、《最美和聲》等。 
    綜藝持續(xù)開發(fā)能力形成，后續(xù)業(yè)績(jī)得到穩(wěn)定保障。報(bào)告期內(nèi)公司引入韓國(guó)綜藝教父金榮希團(tuán)隊(duì)，綜藝龍頭地位進(jìn)一步得到鞏固。金榮希團(tuán)隊(duì)的第一款作品《旋風(fēng)孝子》已于2016年1月在湖南衛(wèi)視播出，作為湖南衛(wèi)視第一檔制播分離的綜藝節(jié)目，收視率穩(wěn)定在1.2%左右，已播出的十期均為同時(shí)段收視冠軍。預(yù)計(jì)節(jié)目將為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)0.8億-1億。下半年金榮希團(tuán)隊(duì)將推出新節(jié)目《返璞歸真》，后續(xù)每年新推出兩款綜藝節(jié)目。公司的綜藝持續(xù)開發(fā)能力形成，未來將為公司提供充足穩(wěn)定的現(xiàn)金流。 
    影視堅(jiān)持精品路線，及時(shí)進(jìn)行年輕化調(diào)整。影視板塊實(shí)現(xiàn)收入3.8億，毛利率24.44%，同比下降9.34%。主要由于受一劇兩星政策影響，電視劇銷售收入有所下滑。對(duì)此公司積極調(diào)整儲(chǔ)備項(xiàng)目，向年輕化、時(shí)尚化調(diào)整，將更多考慮新生代電視觀眾的體驗(yàn)，同時(shí)堅(jiān)持走精品化路線，在提高單價(jià)的同時(shí)拓寬受眾面和銷售渠道。 
    體育板塊開始貢獻(xiàn)利潤(rùn)，業(yè)績(jī)第三極茁壯成長(zhǎng)。2015年公司開始密集布局體育產(chǎn)業(yè)。經(jīng)過全年的培育，體育業(yè)務(wù)板塊貢獻(xiàn)利潤(rùn)約1000萬(wàn)。2016年是體育大年，圍繞體育營(yíng)銷、體育IP開發(fā)和經(jīng)營(yíng)、體育媒體運(yùn)營(yíng)等方向，結(jié)合已布局的資源、自身積累的客戶、媒體資源，體育業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，成為支撐公司業(yè)務(wù)的第三極。 
    投資建議：預(yù)計(jì)2016-2017年EPS為0.63元、0.81元，對(duì)應(yīng)PE為38X、30X。公司是綜藝和電視劇龍頭，同時(shí)密集在體育、音樂等大娛樂方向上進(jìn)行布局，以內(nèi)容為核心構(gòu)造泛娛樂生態(tài)圈，未來發(fā)展可期。維持增持評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：綜藝項(xiàng)目推進(jìn)不如預(yù)期，政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。