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12月1日，廣電總局發(fā)布《關(guān)于大力推進(jìn)我國(guó)音樂(lè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》?！兑庖?jiàn)》提出，到"十三五"期末，整個(gè)音樂(lè)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值3000億元。長(zhǎng)期疲軟的音樂(lè)產(chǎn)業(yè)得到政府重視，政策紅利推動(dòng)行業(yè)發(fā)展空間的釋放，將拓寬成長(zhǎng)空間。 
    雙方資源完美互補(bǔ)，泛娛樂(lè)化版圖進(jìn)一步擴(kuò)大。公司的電影、電視、綜藝業(yè)務(wù)位于泛娛樂(lè)業(yè)的核心，與音樂(lè)有著天生緊密的聯(lián)系，發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。子公司藍(lán)色火焰2000年-2004年是《同一首歌》欄目項(xiàng)目整體運(yùn)營(yíng)商，2005年和湖南衛(wèi)視制播分離合作《超級(jí)歌會(huì)》，2013年至2015年投資制作運(yùn)營(yíng)了大型音樂(lè)季播欄目《最美和聲》，已具備豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。韓紅則具備很高的音樂(lè)素養(yǎng)，同時(shí)在業(yè)內(nèi)擁有強(qiáng)大的影響力，雙方的合作促成了各方面要素包括資金、人才、經(jīng)驗(yàn)的協(xié)同，形成完美互補(bǔ)。華錄娛樂(lè)的業(yè)務(wù)將專(zhuān)注于以音樂(lè)為核心，在偶像養(yǎng)成、藝人經(jīng)紀(jì)、O2O演藝、音樂(lè)綜藝等領(lǐng)域也將進(jìn)行布局。
    試水最新技術(shù)，占據(jù)行業(yè)標(biāo)桿地位。華錄娛樂(lè)在2016年的首發(fā)產(chǎn)品將是"我是歌手"巡回演唱會(huì)，預(yù)計(jì)將打造數(shù)十場(chǎng)線上線下融合演唱會(huì)，并利用最新的VR技術(shù)，向VR設(shè)備提供優(yōu)質(zhì)的音樂(lè)內(nèi)容。在VR技術(shù)發(fā)展如日中天的今天，VR內(nèi)容的供應(yīng)成為行業(yè)發(fā)展的痛點(diǎn)，公司率先試水VR音樂(lè)內(nèi)容，將為VR在影視綜藝等方面的深度應(yīng)用積攢經(jīng)驗(yàn)，為規(guī)?；a(chǎn)VR內(nèi)容扎實(shí)基礎(chǔ)。 
    投資建議：預(yù)計(jì)2015-2016年EPS為0.46元、0.63元，分別同比增長(zhǎng)120%和35%，對(duì)應(yīng)PE為88X、64X。公司非公開(kāi)發(fā)行已獲批，現(xiàn)金流充裕。綜藝方面經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期準(zhǔn)備，金牌韓國(guó)團(tuán)隊(duì)將于明年推出《旋風(fēng)孝子》等節(jié)目，廣受市場(chǎng)關(guān)注。電視劇年輕化網(wǎng)絡(luò)化的調(diào)整也已初見(jiàn)成效。體育方面增資歐藍(lán)中國(guó)，運(yùn)營(yíng)北京臺(tái)播出的西甲等動(dòng)作驗(yàn)證體育戰(zhàn)略正在堅(jiān)定執(zhí)行，加上華錄娛樂(lè)所專(zhuān)注的以音樂(lè)為核心的泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)，公司在大娛樂(lè)方向上各賽道均已有相應(yīng)布局，將為公司成長(zhǎng)提供有力的動(dòng)力。維持"增持"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期。