>> 海通證券-浪潮信息（000977）公司年報點評-服務(wù)器驅(qū)動業(yè)績快速增長，定位IaaS云-160330
| 上傳日期： |
2016/3/30 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鐘奇，魏鑫 |
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業(yè)績大幅增長得益于服務(wù)器和高端存儲銷售的大幅提升。公司主機(jī)業(yè)務(wù)增長迅速，K1 成功入圍銀行業(yè)等多個總部型行業(yè)客戶，已覆蓋12 個關(guān)鍵行業(yè)。
服務(wù)器營收占比繼續(xù)提升。 (1)服務(wù)器及部件營業(yè)收入96.40 億元，同比增長45.47%，營收占比95.23%，毛利率14.81%，同比增加1.41 個百分點，公司加大對服務(wù)器及存儲業(yè)務(wù)市場開拓和項目研發(fā)的投入。(2)IT 終端及散件營業(yè)收入3.64 億元，同比下降36.45%，營收占比3.60%，毛利率26.79%，同比增長6.62 個百分點。公司繼續(xù)加大研發(fā)投入，2015 年，研發(fā)支出金額5.25 億元，同比增長31.22%。
打造“計算+”戰(zhàn)略。 2015 年，公司在服務(wù)器和高端存儲領(lǐng)域全面布局，推出“云服務(wù)器研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化”和“高端存儲系統(tǒng)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化”募投項目，構(gòu)成浪潮“計算+”戰(zhàn)略核心引擎。服務(wù)器方面，（1）規(guī)劃和開發(fā)存儲服務(wù)器NF5460M4、四子星SA5248M4、基于ARM 架構(gòu)的SmartRack 節(jié)點，以滿足互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對服務(wù)器的需求；（2）推出K-DB 數(shù)據(jù)庫完善主機(jī)K1 生態(tài)圈；（3）跨平臺融合的刀片服務(wù)器I9000 實現(xiàn)計算、存儲和網(wǎng)絡(luò)的跨平臺融合。
存儲方面，陸續(xù)發(fā)布中端存儲AS5600、高端存儲AS18000，成功突破政府、公安、金融、醫(yī)療、財政、教育、企業(yè)等10 余個市場。
定位云IaaS 層，推出“云騰”計劃。2015 年推出三年百億“云騰”計劃，通過布局全國云計算中心、整合全球資源、打造完整生態(tài)環(huán)境實現(xiàn)云布局目標(biāo)，目前已建成北京、濟(jì)南、重慶三個核心云數(shù)據(jù)中心和14 個區(qū)域云數(shù)據(jù)中心以保障信息安全，為全國26 個省市級政府和各單位提供云服務(wù)。在政務(wù)云領(lǐng)域浪潮集團(tuán)已位居全國第一，公司有望享受集團(tuán)政務(wù)云快速發(fā)展帶來的對IT 基礎(chǔ)設(shè)施的需求紅利。產(chǎn)品方面， 公司打造融合架構(gòu)整機(jī)柜產(chǎn)品InCloudRack 私有云IaaS 解決方案，推出第二代融合架構(gòu)解決方案SASSwitch 按需配置計算和存儲資源，性能提升50%以上 。
盈利預(yù)測與投資建議。我們認(rèn)為，公司的服務(wù)器有望繼續(xù)為公司貢獻(xiàn)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，而未來公司增速較快板塊或?qū)⒓性诟叨朔?wù)器和高端存儲領(lǐng)域。
我們預(yù)計，公司2016-2018 年的EPS 為0.68/1.04/1.57 元，6 個月目標(biāo)價為34.00 元/股，對應(yīng)2016 年的PE 為50 倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。高端服務(wù)器和高端存儲業(yè)務(wù)進(jìn)度低于預(yù)期的風(fēng)險，系統(tǒng)性風(fēng)險。
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