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    融資租賃業(yè)務(wù)持續(xù)放量，晨鳴租賃2015年末資產(chǎn)規(guī)模達(dá)241.7億元，凈資產(chǎn)規(guī)模65.75億元，相比2014年末均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。 
    擬新設(shè)立租賃公司：根據(jù)公司最新公告，公司擬在青島設(shè)立山東晨鳴（青島）融資租賃有限公司，注冊(cè)資本達(dá)50億元，未來租賃業(yè)務(wù)有望加速放量增長(zhǎng)。 
    造紙業(yè)務(wù)有回暖跡象：造紙業(yè)整體仍處于去產(chǎn)能，調(diào)結(jié)構(gòu)過程，行業(yè)集中度逐步提升，原材料價(jià)格趨穩(wěn)，造紙行業(yè)業(yè)績(jī)有望好轉(zhuǎn)。同時(shí)，公司推進(jìn)國(guó)企改革收到成效，造紙業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)成本同比下降4.49%，為公司造紙業(yè)務(wù)帶來正面貢獻(xiàn)。 
    盈利預(yù)測(cè)：考慮到租賃業(yè)務(wù)的高增長(zhǎng)，以及造紙業(yè)務(wù)的回暖跡象，我們預(yù)計(jì)公司2016、2017年歸母凈利潤(rùn)分別為13.1億、16.9億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.68元、0.87元，維持增持評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行拖累造紙、租賃業(yè)務(wù)利潤(rùn)不及預(yù)期。