>> 中信建投-國際醫(yī)學(000516)羽翼漸滿 待日而飛-160331
| 上傳日期： |
2016/3/31 |
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買入 |
作者： |
陳萌 |
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15 年整體業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升，三費控制合理，歸屬母公司凈利潤下降的主要原因來自于投資收益（可出售金融資產(chǎn)變化）去年同期相比大幅下降。
商業(yè)零售業(yè)務(wù)扎實進?。?5 年實現(xiàn)零售業(yè)務(wù)收入32.95 億，同比增長0.75%，毛利率維持在17%左右，公司百貨門店均位于西安市或陜西省內(nèi)主要二線城市的核心商圈，位置優(yōu)越，物業(yè)稀缺，且自有物業(yè)比例超過90%，抗風險能力強。未來公司旗下西安開元電子將作為主體開展智慧商業(yè)平臺建設(shè)，加快移動終端APP的搭建，以跨境商品作為切入點，提供平臺和訂單服務(wù)，目前，電子商務(wù)公司海外跨境購業(yè)務(wù)正在加緊申辦當中，開元商城微信服務(wù)號也已于2016 年1 月上線。
醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)羽翼漸滿：15 年實現(xiàn)醫(yī)療業(yè)收入5.16 億元，同比下降0.5%，過去一年是公司醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)布局關(guān)鍵之年。收購西安匯東投資100%股權(quán)，旗下高新醫(yī)院擴建后有望新增1000 張床位數(shù)，全面提升高新醫(yī)院接診能力；27 億元（定增募集15 億）自建國際醫(yī)學中心，穩(wěn)步推進中，預(yù)計2017 年底竣工投入運營；2.7 億元獲取漢氏聯(lián)合34%股權(quán)，打造干細胞全產(chǎn)業(yè)鏈；攜手商洛市職業(yè)技術(shù)學院出資2 億元（公司占比95%）建設(shè)商洛醫(yī)學中心，邁出跨區(qū)域發(fā)展第一步；與東華軟件、阿里云簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，進軍互聯(lián)網(wǎng)智慧醫(yī)療，共同打造互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、居民健康大數(shù)據(jù)平臺和商業(yè)云平臺?？春霉境掷m(xù)多方位布局，醫(yī)療平臺價值不斷顯現(xiàn)。
盈利預(yù)測與估值：
考慮到整個醫(yī)療服務(wù)的剛需和緊迫性，公司稟賦突出、思路明確。我們預(yù)計公司2016-2017 年EPS 分別為0.36、0.43 元，6 個月目標價22 元，維持“買入”評級。
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