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    預(yù)計(jì)Q1 營(yíng)收增速10%優(yōu)于行業(yè)平均，顯現(xiàn)公司凍干龍頭競(jìng)爭(zhēng)力、其他制藥裝備+海外發(fā)力加快，全年?duì)I收有望15%+增長(zhǎng)。
    公司加快凍干業(yè)務(wù)系統(tǒng)化、工程化，加快布局原料藥、固體制劑、生物工程等其他非凍干制藥裝備，加快海外市場(chǎng)拓展（預(yù)計(jì)今年海外新增訂單50%+）平滑整體增長(zhǎng)。
    精準(zhǔn)醫(yī)療轉(zhuǎn)型布局加速，2016 年有望貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。
    公司2015 年投資5 億開(kāi)拓東富龍醫(yī)療版塊，執(zhí)行產(chǎn)品+服務(wù)的精準(zhǔn)醫(yī)療戰(zhàn)略。產(chǎn)品方面，公司通過(guò)增資伯豪進(jìn)入生物芯片、二代測(cè)序、生物標(biāo)志物服務(wù)領(lǐng)域，未來(lái)仍將整合相關(guān)優(yōu)秀產(chǎn)品；服務(wù)方面，重慶精準(zhǔn)醫(yī)療服務(wù)中心已如期落成，目前公司先以重慶產(chǎn)研院作為切入口，打造精準(zhǔn)醫(yī)療研、產(chǎn)、銷(xiāo)為一體的大生態(tài)系統(tǒng)，今年計(jì)劃在武、廣、北、上等地繼續(xù)拓展服務(wù)中心。.積極布局制藥工業(yè)4.0 業(yè)務(wù)。
    2015 年公司收購(gòu)致淳信息65%股權(quán)布局醫(yī)藥信息化、協(xié)同公司藥機(jī)品牌+德慧工程能力，拓展藥廠總包工程，公司已成功交付首個(gè)凍干系統(tǒng)交鑰匙工程項(xiàng)目安徽國(guó)瑞制藥工程。制藥工業(yè)4.0 是大勢(shì)所趨，GMP 新附錄《計(jì)算機(jī)化系統(tǒng)》有望在未來(lái)加大力度執(zhí)行，公司作為制藥裝備基礎(chǔ)雄厚、制藥工業(yè) 4.0 戰(zhàn)略布局全面的少數(shù)藥機(jī)企業(yè)，未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展空間廣闊。
    投資建議：
    國(guó)內(nèi)后 GMP 周期下，公司作為國(guó)產(chǎn)凍干機(jī)龍頭，除了努力拓展海外業(yè)務(wù)+走系統(tǒng)集成化的戰(zhàn)略外，還積極布局原料藥、固體制劑、生物工程等其他非無(wú)菌類(lèi)制藥裝備，積極布局精準(zhǔn)醫(yī)療與制藥工業(yè) 4.0 業(yè)務(wù)，我們看好其具競(jìng)爭(zhēng)力的多元發(fā)展能穿越國(guó)內(nèi)后GMP 周期，我們預(yù)計(jì) 2016-17 年 EPS 為0.68（-0.06）/0.75(-0.14)元，對(duì)應(yīng) PE 為30/27X，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    催化劑：制藥工業(yè)4.0 大訂單、精準(zhǔn)醫(yī)療外延拓展
    風(fēng)險(xiǎn)提示：凍干主業(yè)低于預(yù)期；精準(zhǔn)醫(yī)療、制藥工業(yè)4.0 轉(zhuǎn)型不達(dá)預(yù)期。