>> 中信證券-浙江鼎力（603338）2015年年報點(diǎn)評-業(yè)績符合預(yù)期，國內(nèi)高空作業(yè)平臺進(jìn)入快速發(fā)展期-160411
| 上傳日期： |
2016/4/11 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉芷冰，劉海博 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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同時公司公告擬每10股分紅1元（含稅）、每10股轉(zhuǎn)增15股。
臂式高空作業(yè)平臺和桅柱式高空作業(yè)平臺銷售增長迅速，剪叉式高空作業(yè)平臺穩(wěn)步增長。臂式高空作業(yè)平臺營業(yè)收入4277萬元，同比增長105.69%，主要是臂式高空作業(yè)平臺的市場需求增大；桅柱式高空作業(yè)平臺營業(yè)收入9289萬元，同比增長66.53%，主要是公司先后接到美國第一大家居建材超市The Home Depot,INC和第二大家居建材超市LOWE’S,INC的1080臺和1697臺門架式高空作業(yè)平臺訂單所致；剪叉式高空作業(yè)平臺實(shí)現(xiàn)收入3.27億元，同比增長18.3%。
毛利率略有下滑。公司2015年綜合毛利率為40.85%，較2014年下降2.8個百分點(diǎn)，營業(yè)成本同比上漲34.25%，主要原因?yàn)楣灸纪俄?xiàng)目已逐步釋放產(chǎn)能，為擴(kuò)大銷售公司對部分產(chǎn)品降低了銷售價格，且公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，臂式高空作業(yè)平臺和桅柱式高空作業(yè)平臺銷售比重增加而剪叉式高空作業(yè)平臺比重有所下降。 國內(nèi)高空作業(yè)平臺處于快速發(fā)展期。高空作業(yè)平臺具有舉升靈活、多點(diǎn)作業(yè)等優(yōu)勢，在歐美發(fā)達(dá)國家廣泛運(yùn)用。根據(jù)國際高空作業(yè)平臺協(xié)會（IPAF）2015年報告顯示，2015年全球高空作業(yè)平臺租賃市場設(shè)備保有量約為112萬臺，較去年增長9.8%，我國保有量僅為4萬臺。我們認(rèn)為，隨著安全標(biāo)準(zhǔn)的提升、人工成本的上升、施工效率的提升，國內(nèi)高空作業(yè)平臺將有廣闊的發(fā)展空間。
公司國內(nèi)外競爭優(yōu)勢明顯，有望進(jìn)一步提升市占率。在國內(nèi)市場，公司具有較高知名度，產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)水平及產(chǎn)銷規(guī)模位于前列。在國際市場，公司也已成功進(jìn)入德國、美國、日本三大高端主流市場，產(chǎn)品品質(zhì)得到市場認(rèn)可，品牌知名度進(jìn)一步提升。
風(fēng)險提示。國內(nèi)高空作業(yè)平臺發(fā)展不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷。
盈利預(yù)測及評級。維持公司2016/2017年EPS預(yù)測1.02/1.34元，新增2018年EPS預(yù)測1.74元，我們認(rèn)為國內(nèi)高空作業(yè)平臺未來發(fā)展空間廣闊，將望迎來快速發(fā)展期。公司作為國內(nèi)高空作業(yè)平臺的龍頭，憑借高性價比和良好的售后服務(wù)有望在行業(yè)持續(xù)增長時提升市占率，維持"買入"評級。
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