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預(yù)計(jì)2016-18 年EPS 為0.21、0.27、0.35 元，考慮到服務(wù)機(jī)器人新品發(fā)布提升估值水平，上調(diào)目標(biāo)價至18.9 元，對應(yīng)90 倍PE，維持增持評級。
    發(fā)布兩款新品，定位服務(wù)機(jī)器人和AR 智能。開心果機(jī)器人公司4 月9日發(fā)布兩款新品：阿U 兔智（兒童機(jī)器人）和阿U 幻鏡（兒童AR 智能產(chǎn)品）。①阿U 兔智定位家庭陪伴型兒童機(jī)器人，主要面向3-12 歲的兒童家庭；其核心技術(shù)是視覺識別技術(shù)，比如物品識別、人臉識別、場景識別。②阿U 幻鏡定位兒童AR 智能產(chǎn)品，主要面向3-10 歲兒童；結(jié)合計(jì)算機(jī)圖像識別技術(shù)與實(shí)體玩具，通過AR 技術(shù)打通虛實(shí)交互。
    與IP、內(nèi)容相結(jié)合，“文化+科技”驅(qū)動產(chǎn)品熱銷。①公司與阿優(yōu)文化等合資設(shè)立開心果機(jī)器人公司，持有51%股權(quán)。開心果機(jī)器人公司目前訂單為6 萬臺阿U 幻鏡及1.5 萬臺阿U 兔智，訂單額約1.02 億元。②《阿U》動畫片以3 年時間出品近200 集，視頻網(wǎng)站的點(diǎn)播量累計(jì)超過30 億次，在全國小學(xué)生中的品牌知曉度已達(dá)63.3%。③我們認(rèn)為，公司以“文化+科技”作為雙輪戰(zhàn)略，借知名動漫IP 擁有龐大用戶基數(shù)，通過優(yōu)質(zhì)兒童文化內(nèi)容增強(qiáng)服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)品粘性，產(chǎn)品熱銷值得期待。
    催化劑：在機(jī)器人等方向的外延落地。
    核心風(fēng)險：投資標(biāo)的業(yè)績低于預(yù)期、海內(nèi)外應(yīng)收賬款風(fēng)險。