久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

 
    定增融資確保生態(tài)建設(shè)步伐和業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)。380分銷平臺(tái)建設(shè)如火如荼，公司已通過持股60%-70%方式在250個(gè)城市建立了超過220家控股公司，覆蓋包括大賣場(chǎng)、中型超市、藥店、母嬰店和批發(fā)商在內(nèi)的終端門店已超100萬個(gè)，2015年業(yè)務(wù)規(guī)模超200億，與行業(yè)前三品牌均建立合作關(guān)系。與加速建設(shè)的平臺(tái)相對(duì)應(yīng)，公司資金壓力凸顯，公司2015年至今投資額已超25億，其中2015年下半年至今投資額超20億。從平臺(tái)公司收購(gòu)到銷售放量一般需要半年左右時(shí)間，期間收購(gòu)資金與銷售額增長(zhǎng)帶來的流動(dòng)資金壓力將在2016年集中體現(xiàn)，本次定增若成功發(fā)行，將有效支撐公司未來規(guī)模和業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。 
    380平臺(tái)載體為基，生態(tài)圈增值服務(wù)建設(shè)投入加速。本次募投項(xiàng)目中380平臺(tái)計(jì)劃投入20億，預(yù)計(jì)將直接用于項(xiàng)目公司收購(gòu)等，而補(bǔ)充流動(dòng)資金14億中也將有部分用于平臺(tái)規(guī)模擴(kuò)張后補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。公司計(jì)劃在3年內(nèi)陸續(xù)投入63.84億新設(shè)266家項(xiàng)目公司，在平臺(tái)公司規(guī)模上實(shí)現(xiàn)翻倍，再疊加單項(xiàng)目公司銷售額的內(nèi)生增長(zhǎng)，在2018年實(shí)現(xiàn)銷售額1000億目標(biāo)。從最新調(diào)研情況判斷，公司目前經(jīng)營(yíng)增速符合預(yù)期，2016年380平臺(tái)銷售額將達(dá)到485億。更為重要的是，公司目前已形成渠道影響力，正在形成從量變到質(zhì)變的轉(zhuǎn)變。 
    此外，以380平臺(tái)為載體的多樣化供應(yīng)鏈生態(tài)圈建設(shè)料將加速。公司互聯(lián)網(wǎng)集群已于2015年底成立，骨干人員來自騰訊、阿里系和唯品會(huì)。本次募投項(xiàng)目中將有超過25億用于加盟連鎖平臺(tái)、星鏈互聯(lián)網(wǎng)、傳媒平臺(tái)和金融平臺(tái)的建設(shè)。隨著公司線下的380平臺(tái)行業(yè)地位得到鞏固，其線上銷售、傳媒、金融等增值業(yè)務(wù)的價(jià)值也將顯現(xiàn)。其中傳媒業(yè)務(wù)在將在定增完成前后重新加速。金融業(yè)務(wù)經(jīng)過近一年磨合之后，將在2016年明顯加速實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)。 
    控制人參與定增，堅(jiān)定發(fā)展信心。此次定增中，公司實(shí)際控制人周國(guó)輝先生將以競(jìng)價(jià)價(jià)格認(rèn)購(gòu)不低于10億，不高于20億元的增發(fā)股份，并鎖定3年，彰顯對(duì)公司未來發(fā)展的信心。 
    線下經(jīng)銷渠道整合者，業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)，維持"買入"評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司380平臺(tái)2016年銷售達(dá)到485億，整體銷售收入達(dá)640億。不考慮定增股本攤薄，公司2016-2017年EPS分別為0.79元和0.97元，靜態(tài)PE分別為38.5倍和31.3倍。維持"買入"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：公司具有明顯反身性，定增若不能順利發(fā)行將影響公司擴(kuò)張計(jì)劃，進(jìn)而影響公司未來進(jìn)一步融資計(jì)劃。商貿(mào)行業(yè)資金壓力巨大，擴(kuò)張過快存在一定經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。