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實(shí)現(xiàn)EPS1.07 元。業(yè)績(jī)符合預(yù)期。公司擬以583,031,700 股為基數(shù)，向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利2 元（含稅），以資本公積金向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增10 股。
    營(yíng)銷與產(chǎn)品品牌齊頭并進(jìn)。營(yíng)銷上，公司通過渠道下沉、終端拉動(dòng)、模式先導(dǎo)、一地一策、渠道精耕等方式，確保了公司營(yíng)銷工作的持續(xù)推進(jìn)。品牌上，公司將“史丹利”、“三安”作為戰(zhàn)略品牌，“第四元素”作為高端子品牌，通過品牌與產(chǎn)品的分類與組合，形成了清晰的品牌規(guī)劃和產(chǎn)品序列。渠道上，公司堅(jiān)持“雙品牌雙渠道”，戰(zhàn)略品牌進(jìn)一步實(shí)行重點(diǎn)區(qū)域的渠道下沉和密集分銷，高端子品牌努力開拓渠道覆蓋面廣度。報(bào)告期內(nèi)，公司一級(jí)經(jīng)銷商達(dá)2600 多家，其中“第四元素”品牌一級(jí)經(jīng)銷商已達(dá)1000 多家。
    應(yīng)收賬款大幅增加。報(bào)告期內(nèi)公司應(yīng)收賬款4.06 億元，較上期增長(zhǎng)4304.74%，主要原因系2015 年對(duì)部分優(yōu)質(zhì)客戶采取授信政策。
    農(nóng)業(yè)服務(wù)積極推進(jìn)。在農(nóng)業(yè)服務(wù)平臺(tái)建設(shè)方面，農(nóng)業(yè)服務(wù)公司采取“自營(yíng)+平臺(tái)”的操作模式，以自種部分土地作為推廣示范田，示范和帶動(dòng)周邊種植大戶、農(nóng)業(yè)合作社和普通農(nóng)民。農(nóng)業(yè)服務(wù)平臺(tái)向周邊地區(qū)的種植大戶、農(nóng)業(yè)合作社等提供化肥、種子、農(nóng)藥、農(nóng)機(jī)服務(wù)，糧食收儲(chǔ)、金融服務(wù)等全套作物種植方案和全流程服務(wù)。農(nóng)業(yè)服務(wù)公司通過合作、自建或聯(lián)合當(dāng)?shù)仄髽I(yè)共建的方式，建設(shè)糧食倉儲(chǔ)庫容，開展糧食收儲(chǔ)、烘干、“糧食銀行”、糧食貿(mào)易業(yè)務(wù)。2015 年，農(nóng)業(yè)服務(wù)公司在東北、內(nèi)蒙、華北、西北等地區(qū)共成立了16 家農(nóng)業(yè)合資公司，流轉(zhuǎn)土地5 萬多畝，服務(wù)土地30 余萬畝，擁有糧食烘干能力55 萬噸/年，糧食倉儲(chǔ)庫容50 萬噸。
    新項(xiàng)目進(jìn)展順利。2015 年，公司繼續(xù)堅(jiān)持布局全國(guó)，積極推進(jìn)在建項(xiàng)目的建設(shè)。報(bào)告期內(nèi)，公司“山東臨沭80 萬噸緩釋肥項(xiàng)目”剩余40 萬噸、“貴港二期20 萬噸新型復(fù)合肥項(xiàng)目”建設(shè)完畢并投入生產(chǎn)，豐城公司30 萬噸產(chǎn)能建設(shè)完畢并投入生產(chǎn)，公司在甘肅省定西市新建子公司并建設(shè)50 萬噸復(fù)合肥生產(chǎn)線。2015 年，公司對(duì)工藝持續(xù)進(jìn)行優(yōu)化，對(duì)設(shè)備及時(shí)進(jìn)行技術(shù)更新與參數(shù)調(diào)整，以提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品品質(zhì)。項(xiàng)目的建設(shè)及生產(chǎn)的技術(shù)升級(jí)改造，加快了公司產(chǎn)能的釋放，促進(jìn)了產(chǎn)品品質(zhì)的提升。
    維持買入評(píng)級(jí)。積極看好公司受益于復(fù)合化率提升以及復(fù)合肥行業(yè)集中度提升的趨勢(shì)，以及公司未來轉(zhuǎn)型農(nóng)業(yè)服務(wù)的方向，預(yù)計(jì)公司2016-2018 年的EPS 為1.27 元、1.58 元、1.99 元，給予2016 年動(dòng)態(tài)PE27 倍估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)34.25元，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。下游復(fù)合肥需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。