>> 東吳證券-華工科技(000988)公司點評：三駕光車，行駛在高速增長之路-160411
| 上傳日期： |
2016/4/13 |
大?。?/td>
| 409KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐力 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司旗下華工激光掌握激光加工核心技術，打破國外技術壟斷，將激光技術和自動化技術緊密結(jié)合，已經(jīng)大量運用在汽車、白色家電制造行業(yè)。智能制造前景廣闊，公司已經(jīng)建立激光加工國家工程中心，成為智能制造平臺型龍頭企業(yè)。
激光全息防偽業(yè)務實現(xiàn)突破，獲得重量級客戶：公司旗下華工圖像，具備全面的激光全息技術，喜獲中煙公司防偽標記印刷業(yè)務訂單，近60%高毛利率業(yè)務對公司業(yè)績產(chǎn)生巨大積極影響。2016 年，公司一方面憑借在煙草行業(yè)積累的良好口碑，繼續(xù)拓展其他省份中煙公司業(yè)務，另一方面可以繼續(xù)拓展業(yè)務，將激光全息防偽技術應用于酒水、高檔禮品等行業(yè)，實現(xiàn)業(yè)績快速擴張。
光通信行業(yè)持續(xù)景氣，利好公司光器件業(yè)務： 2015 年伴隨著運營商4G 建設和資本支出達到峰值，光通信行業(yè)高度景氣，公司在光器件產(chǎn)品營收增幅超過14%，呈現(xiàn)良好趨勢。我們預計，隨著4G 網(wǎng)絡數(shù)據(jù)量暴增，運營商傳輸網(wǎng)、骨干網(wǎng)仍有較大擴容投資需求，即使總資本開支下降也會保持對光通信網(wǎng)絡的投資。在寬帶中國戰(zhàn)略規(guī)劃下FTTX 需求強烈，IDC 發(fā)展迅速，我們對光通信產(chǎn)業(yè)前景樂觀。作為公司營收份額最大的業(yè)務，光通信器件業(yè)務將繼續(xù)保持對公司盈利的貢獻。
背靠高?？蒲辛α?，具備核心技術能力：公司控股股東為武漢華中科技大產(chǎn)業(yè)集團，以華中科技大學為出資人的國有獨資資產(chǎn)經(jīng)營公司，承擔著華中科技大學所屬經(jīng)營性資產(chǎn)保值增值和科技成果轉(zhuǎn)化的雙重職能。依靠高校豐富的科研力量，公司成為國家級創(chuàng)新型企業(yè)、國家“863”高技術成果產(chǎn)業(yè)化基地，公司擁有1000 余人的專業(yè)研發(fā)隊伍。公司堅持走“產(chǎn)、學、研、用”協(xié)同創(chuàng)新之路，2016 年與華中科技大學在汽車制造領域共同獲得了國家科技進步一等獎，打破了國外技術壟斷，具備核心技術能力。
盈利預測與投資建議：預計公司2016-2018 年的EPS 為0.22元、0.25 元、0.31 元，對應 PE 83/71/59 X。我們看好公司激光業(yè)務和光通信業(yè)務的發(fā)展，給予“增持”評級。
風險提示：激光加工設備業(yè)務低于預期風險，競爭加劇導致毛利率快速下滑風險。
|
|
