>> 興業(yè)證券-山東路橋（000498）上年訂單較少拖累業(yè)績，后續(xù)轉(zhuǎn)好值得期待-160411
| 上傳日期： |
2016/4/14 |
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增持 |
作者： |
孟杰 |
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從費(fèi)用發(fā)面來看，受BT項目回款未確認(rèn)融資收益減少的原因，公司財務(wù)費(fèi)用較同期增加。
上年結(jié)轉(zhuǎn)工程量+年初新簽合同達(dá)200億元，驅(qū)動公司業(yè)績后續(xù)轉(zhuǎn)好。展望2016年公司經(jīng)營，公司結(jié)轉(zhuǎn)上年工程量為65.69億元，并且年初陸續(xù)新接大單（包括中標(biāo)）已達(dá)149.56億元，目前結(jié)轉(zhuǎn)上年工程量+新簽合同金額+中標(biāo)金額總計為215.25億元，是2015年收入（74.19億元）的2.9倍；隨著新簽合同陸續(xù)開工，預(yù)計公司二三季度利潤隨著收入結(jié)轉(zhuǎn)而持續(xù)轉(zhuǎn)好且大概率會超預(yù)期。
盈利預(yù)測與評級：考慮全面攤薄后，我們預(yù)計公司2016-2018年的EPS分別為0.39元、0.46元、0.54元，對應(yīng)PE為15.8倍、13.5倍、11.4倍，給予公司"增持"評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行、資產(chǎn)整合不及預(yù)期、施工進(jìn)度不及預(yù)期
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