>> 興業(yè)證券-杰賽科技(002544)業(yè)績符合預(yù)期，國企改革打開巨大成長空間-160414
| 上傳日期： |
2016/4/15 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
唐海清 |
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主要觀點：
1）受益于4G網(wǎng)優(yōu)的后周期效應(yīng)、寬帶中國戰(zhàn)略、以及軍工PCB 板的持續(xù)增長，業(yè)績穩(wěn)步增長。首先，公司擁有國內(nèi)最大的第三方移動通信規(guī)劃設(shè)計院，是國內(nèi)最大的軍用PCB 設(shè)計制造的上市公司，主營業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢凸出。其次，海外業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，實現(xiàn)了公眾網(wǎng)絡(luò)綜合解決方案、專用網(wǎng)絡(luò)綜合解決方案、網(wǎng)絡(luò)接入設(shè)備、通信類印制電路板等業(yè)務(wù)的較快增長。
2）拉開國企改革大幕，有望繼續(xù)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。公司擬通過發(fā)行股份購買遠東通信100%股權(quán)、中網(wǎng)華通57.7%股權(quán)、華通天暢100%股權(quán)、上海協(xié)同98.3%股權(quán)、電科導(dǎo)航100%股權(quán)、東盟導(dǎo)航70%股權(quán)。一方面，收購資產(chǎn)將增厚公司業(yè)績，各塊業(yè)務(wù)均具有廣闊的發(fā)展前景；另一方面，背靠中國電科集團，技術(shù)、市場、資源的整合有望持續(xù)，國改、軍改帶來巨大想象空間。
3）預(yù)計公司16-18 年EPS 為0.27、0.34、0.39 元，重申“增持”評級。
風(fēng)險提示：國改、軍改進程緩慢，4G 建設(shè)放緩
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