| 上傳日期： |
2016/4/19 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡彥超 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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經(jīng)營數(shù)據(jù)靚麗,長期成長可期
報告期內(nèi)，“南極人”產(chǎn)品共有20 個一級類目、129 個二級類目，分別比2014 年增加3 個、31 個，涵蓋保暖內(nèi)衣、基礎(chǔ)內(nèi)衣、童裝、母嬰用品、男裝、女裝、生活用品、保健用品等。南極人共同體（NGTT）內(nèi)的授權(quán)供應(yīng)商達(dá)422 家，授權(quán)經(jīng)銷商達(dá)1,053 家，相比2014 年分別增加103 家及249 家，在極大地豐富了“南極人”產(chǎn)品類目、增加了授權(quán)供應(yīng)商和授權(quán)經(jīng)銷商范圍、提升了服務(wù)能力的同時，也使南極電商的品牌授權(quán)業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)了快速增長, 2015 年,“南極人”品牌產(chǎn)品在主要銷售平臺阿里及京東的銷售額分別達(dá)313,571.151 萬元、53,536.64 萬元，同比分別增長77.95%、136.79%。
品類/品牌/渠道/工具全方位拓展,打造電商基礎(chǔ)設(shè)施[配套]服務(wù)生態(tài)：
品牌品類方面, 公司將繼續(xù)推進(jìn)多梯度品牌發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)增加有效的產(chǎn)品類目、適時嘗試新的產(chǎn)品風(fēng)格，適當(dāng)開發(fā)定制產(chǎn)品，滿足消費者所需，進(jìn)一步擴大“南極人”產(chǎn)品市場份額，提升品牌形象;渠道方面,多樣化全渠道布局,例如:網(wǎng)紅/微商等等, 在收縮線下渠道的原則下適當(dāng)保持，以感知實體市場的消費脈動，并將繼續(xù)在電視購物等渠道保持適當(dāng)投入，適時開發(fā)新的銷售渠道，構(gòu)建多樣化銷售渠道體系;工具方面:公司通過投資+研發(fā)的思路, 進(jìn)一步將各環(huán)節(jié)電商服務(wù)有機整合,成為領(lǐng)先的電商基礎(chǔ)設(shè)施[配套]服務(wù)提供商.高成長優(yōu)質(zhì)品種：根據(jù)我們的盈利預(yù)測，2016-2018 年，公司的凈利潤估計分別為3.0 億，4.38 億元、6.0億元（2016 年、2017 年承諾業(yè)績分別為2.3 億、3.2 億），2015-2018 年的復(fù)合增速約為52%，考慮公司外延式拓展，公司業(yè)績復(fù)合增速或?qū)⒏撸瑓⒄湛杀裙竟乐?，我們給予公司2016X60PE，目標(biāo)市值約為180 億，對應(yīng)市值約為23.4 元。
風(fēng)險提示：1，公司經(jīng)營過程當(dāng)中的人才缺失；2，阿里等渠道遏制公司；3,應(yīng)收賬款過高的風(fēng)險;
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