>> 申萬宏源-音飛儲(chǔ)存(603066)逐步拓展高端貨架業(yè)務(wù),未來延伸倉儲(chǔ)服務(wù)-160419
| 上傳日期： |
2016/4/20 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
王俊杰 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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主營業(yè)務(wù)向高技術(shù)含量產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。報(bào)告期公司主營業(yè)務(wù)逐漸從低技術(shù)門檻的貨架產(chǎn)品轉(zhuǎn)移至較高技術(shù)門檻的貨架產(chǎn)品，其中，一般貨架營業(yè)收入同比下降10.34%，特種貨架下降42.37%，閣樓式貨架增長6.22%，立體庫高位貨架增長59.8%。并且公司大力提高智能倉儲(chǔ)系統(tǒng)業(yè)務(wù)，其中，自動(dòng)化系統(tǒng)集成產(chǎn)品較去年同比增長68.18%?？紤]到主營產(chǎn)品適用行業(yè)從傳統(tǒng)工業(yè)倉儲(chǔ)、超市等向醫(yī)藥、冷鏈方向轉(zhuǎn)移，看好產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的積極作用。
加大研發(fā)力度,保持同業(yè)技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。報(bào)告期內(nèi),公司繼續(xù)注重技術(shù)創(chuàng)新,努力加強(qiáng)研發(fā)實(shí)力, 其研發(fā)人員數(shù)量占公司總?cè)藬?shù)16.6%。公司研發(fā)支出為1976 萬人民幣，占總營業(yè)成本6.6%。研發(fā)支出較去年同比增長3.44%。公司依據(jù)市場定位逐步確立了以穿梭車為核心的自動(dòng)化設(shè)備的系統(tǒng)集成為主攻方向,著力推動(dòng)“貨架+機(jī)器人=自動(dòng)化倉儲(chǔ)物資系統(tǒng)的解決方案”,并與上海速銳信息技術(shù)有限公司達(dá)成相關(guān)投資協(xié)議,實(shí)現(xiàn)資源整合、技術(shù)互補(bǔ),為公司以后的自動(dòng)化倉儲(chǔ)設(shè)備系統(tǒng)集成提供了更好的技術(shù)支持。公司在技術(shù)領(lǐng)域積極響應(yīng)，符合“工業(yè)4.0 概念”，有一定發(fā)展?jié)摿Α?br> 順應(yīng)未來物流倉儲(chǔ)服務(wù)趨勢(shì)。大型銷售企業(yè)及中小跨境電商平臺(tái)缺乏自有物流體系,只能借助第三方物流倉儲(chǔ)企業(yè)，公司作為中國物流貨架領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，并已積累蘇寧、唯品會(huì)、通用汽車等穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)客戶資源，具備成長性。未來公司規(guī)劃開展倉儲(chǔ)管理業(yè)務(wù)，不僅提供貨架，同時(shí)為第三方提供倉庫管理服務(wù)，未來成長可期。
維持盈利預(yù)測(cè)，維持增持。我們預(yù)測(cè)公司未來繼續(xù)保持快速增長，預(yù)測(cè)16-18 年EPS 分別為0.75 元、0.89 元、1.02 元，分別對(duì)應(yīng)PE 為62 倍、52 倍、45 倍，維持增持評(píng)級(jí)。
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