>> 廣發(fā)證券-海利得（002206）年報點評-開局良好， 單季度業(yè)績創(chuàng)歷史新高-160420
| 上傳日期： |
2016/4/20 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王劍雨，郭敏 |
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此報告為加密報告 |
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2016 年1 季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.7 億元，實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤6,857 萬元，同比增長30%，單季度利潤創(chuàng)歷史新高。公司利潤分配預(yù)案：每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.2 元（含稅）。
公司同時發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2016 年1-6 月實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤12,721-16,190 萬元，同比增長10%-40%。
經(jīng)營分析：滌綸工業(yè)絲盈利提升，簾子布業(yè)務(wù)獲得突破報告期內(nèi)，公司在滌綸工業(yè)絲業(yè)務(wù)上繼續(xù)著眼于全球知名輪胎企業(yè)和汽車安全總成企業(yè)的戰(zhàn)略合作關(guān)系，大力發(fā)展車用差別化工業(yè)長絲，不斷提升自己的優(yōu)勢產(chǎn)品，氣囊絲和安全帶絲保持滿產(chǎn)滿銷供不應(yīng)求，受此帶動公司滌綸工業(yè)絲業(yè)務(wù)毛利率上升4.5 個百分點。簾子布業(yè)務(wù)在客戶認證上不斷突破，客戶結(jié)構(gòu)實現(xiàn)優(yōu)化，住友、米其林、固鉑等34 家國際國內(nèi)輪胎品牌成為公司正式客戶，29 家客戶及臺灣、印度輪胎企業(yè)對簾子布的認證也正在進行中，預(yù)計2016 年是簾子布業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)折年。塑膠材料方面，天花膜等差異化產(chǎn)品銷量提升，新產(chǎn)品石塑地板滿產(chǎn)放量，盈利穩(wěn)定增長。
產(chǎn)能投放，戰(zhàn)略升級，進入發(fā)展新紀(jì)元
產(chǎn)能投放，進入業(yè)績收獲期。車用絲方面，公司2 萬噸安全帶絲設(shè)備已經(jīng)試生產(chǎn)，2 萬噸安全氣囊絲生產(chǎn)線正在安裝過程中，預(yù)計二季度陸續(xù)投產(chǎn)。簾子布方面，二期15000 噸及其配套高模低收縮絲項目目前也已試生產(chǎn)。塑膠材料方面，隨著石塑地板新產(chǎn)能建設(shè)和尖山廠區(qū)擴建，產(chǎn)能進一步提升，將推動公司新一輪成長。
戰(zhàn)略升級，打破發(fā)展天花板。為了更好地規(guī)劃長遠發(fā)展，公司在現(xiàn)有業(yè)務(wù)和產(chǎn)品基礎(chǔ)上進行戰(zhàn)略升級，未來將聚焦于汽車安全、廣告材料、新材料三個業(yè)務(wù)領(lǐng)域，進行主業(yè)產(chǎn)能擴張及上下游產(chǎn)業(yè)鏈整合。
盈利預(yù)測與投資建議
我們預(yù)計公司2016-2018 年每股收益分別為0.65 元、0.89 元、1.05 元，對應(yīng)目前股價PE 分別為24 倍、17 倍、15 倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
1、新項目進度不達預(yù)期；2、滌綸工業(yè)絲價格下滑；3、新客戶認證進度不達預(yù)期。
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