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    “十三五”城軌地鐵高速發(fā)展，總投資額為“十二五”的三倍。根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，“十三五”期間年均城軌地鐵投資額將達(dá)6151 億元，相比“十二五的”年均投資2018 億元增長三倍，公司作為城軌地鐵門的絕對龍頭將望直接受益。
    軌道交通產(chǎn)品穩(wěn)步增長，城軌門仍占主導(dǎo)。城軌門系統(tǒng)作為公司主營業(yè)務(wù)的核心產(chǎn)品，占公司主營業(yè)務(wù)收入的50%左右，城軌車輛門系統(tǒng)國內(nèi)市場占有率持續(xù)保持在50%以上；高鐵外門市占率迅速由2014 年的約12%提升至約25%，預(yù)計(jì)2016 年仍有望突破；海外出口方面，直接出口首次突破億元大關(guān)，2016 年初公司成立了海外事業(yè)部，以加快海外市場的拓展力度。
    新能源汽車零部件仍將快速增長。公司新能源汽車產(chǎn)品銷售收入實(shí)現(xiàn)高速增長，2014 年實(shí)現(xiàn)銷售額5062 萬元，同比增長超200%。公司新能源汽車零部件主要是充電接口及線束總成、高壓連接接口及線束總成和高壓配電系統(tǒng)等線束總成類產(chǎn)品，現(xiàn)已成為比亞迪、奇瑞、廣汽、宇通、中通等10 多家乘用車和商用車廠商的量產(chǎn)供應(yīng)商，2015 年新增上汽、吉利等多家新客戶合格供應(yīng)商資格，預(yù)計(jì)2016 年新能源汽車產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入仍望快速增長。
    精密制造裝備產(chǎn)品持續(xù)布局。公司在精密制造裝備方向已經(jīng)形成電動工具零部件產(chǎn)品、汽車零部件及高端制造裝備（數(shù)控磨床、AGV 小車等）三個(gè)主要業(yè)務(wù)方向，電動工具零部件、汽車零部件已形成銷售，高端制造裝備部分產(chǎn)品形成銷售，我們認(rèn)為精密制造裝備產(chǎn)品有望在未來形成公司新的利潤增長點(diǎn)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。動車、城軌建設(shè)低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)等。
    盈利預(yù)測及投資評級。公司是城軌地鐵門系統(tǒng)龍頭企業(yè)，望伴隨“十三五”城軌地鐵的快速發(fā)展而成長；同時(shí)，公司進(jìn)軍新能源汽車領(lǐng)域，有望分享新能源汽車行業(yè)的爆發(fā)式增長。另外，公司技術(shù)儲備眾多，精密制造裝備產(chǎn)品持續(xù)布局，有望陸續(xù)商業(yè)化并實(shí)現(xiàn)銷售。維持公司2016-2018 年EPS預(yù)測0.81/1.07/1.37 元，維持“買入”評級。