>> 興業(yè)證券-歐菲光(002456)業(yè)務調(diào)整完成，指紋識別、攝像頭推動2016年高增長-160419
| 上傳日期： |
2016/4/20 |
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作者： |
劉亮 |
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2016 年一季報公布實現(xiàn)營收42.09 億元，同比增長6.50%。凈利潤1.25 億，同比增長29.5%。預計1-6 月凈利潤為3.11-3.95 億元，同比增長10%-40%。
影響業(yè)績的主要原因為：（1）受智能手機和平板電腦銷量增速放緩的影響、面板由客戶直接采購導致觸控模塊全貼合業(yè)務減少導致公司營業(yè)收入減少；（2）人民幣貶值造成的匯兌損失；（3）加大新業(yè)務投入，相關研發(fā)支出增加。（4）報告期內(nèi)收購融創(chuàng)天下100%股權的事項被認定為同一控制下的企業(yè)合并，調(diào)整增加2014 年度公司凈利潤同期數(shù)從6.8 億元增加到7.2 億元，導致2015 年度凈利潤同比下降幅度從29.8%擴大到33.7%。
指紋識別快速增長，雙攝、汽車為下波重點，給予增持評級：歐菲光今年攝像頭模塊與指紋識別模塊指紋識別呈現(xiàn)高度增長態(tài)勢，明年除了雙攝像頭產(chǎn)品拉動外，還有AMOLED所帶來觸控式升級為外掛式對歐菲光潛在薄膜需求。此外，汽車電子持續(xù)積極布局，硬件產(chǎn)品以舊有產(chǎn)品之為基礎，同時透過外延布局軟件業(yè)務，未來可提供汽車電子及車聯(lián)網(wǎng)相關服務預估2016-2018年EPS分別為0.85、1.15、1.36元，對應估值分別31.90、23.58、19.94倍，維持增持評級。
風險提示：觸摸屏業(yè)務下滑、新業(yè)務增長低于預期、財務費用高于預期
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