>> 中銀國(guó)際-均勝電子(600699)年報(bào)點(diǎn)評(píng)：內(nèi)生外延雙輪驅(qū)動(dòng) 全面布局智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)-160420
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2016/4/21 |
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作者： |
彭勇 |
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【點(diǎn)評(píng)】
克服匯率波動(dòng)影響，業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)
公司2015 年?duì)I業(yè)收入達(dá)80.8 億元，同比增長(zhǎng)14.2%，按人民幣記賬的合并報(bào)表業(yè)績(jī)受歐元貶值影響較大，扣除匯率波動(dòng)后同比增速超過(guò)20%，公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況優(yōu)于賬面數(shù)據(jù)。德國(guó)普瑞實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.6 億歐元，同比增長(zhǎng)24.9%，凈利潤(rùn)同比增速為28.8%（按歐元計(jì)）。Quin GmbH 于2015 年1 月完成股權(quán)交割，凈利潤(rùn)并表時(shí)也受到較大影響。
并購(gòu)Quin GmbH 后公司業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，有力支持了公司內(nèi)外飾功能件業(yè)務(wù)線的調(diào)整和升級(jí)，使公司營(yíng)業(yè)收入保持了持續(xù)增長(zhǎng)。公司通過(guò)對(duì)生產(chǎn)成本控制和對(duì)內(nèi)外飾件低端業(yè)務(wù)剝離，盈利能力也有所提升。2015 年公司毛利率提高了2.1 個(gè)百分點(diǎn)，歸屬于上市公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)15.3%，凈利潤(rùn)率也有所提高。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，四大產(chǎn)品系列全面開(kāi)花
公司已經(jīng)擁有汽車(chē)電子產(chǎn)品、高端內(nèi)飾件、新能源汽車(chē)動(dòng)力控制系統(tǒng)、工業(yè)自動(dòng)化四大產(chǎn)品系列，收購(gòu)整合效果明顯，多元業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)。
公司汽車(chē)電子產(chǎn)品歐元銷(xiāo)售額同比增幅約為19%，銷(xiāo)售增速穩(wěn)定增長(zhǎng)，北美和亞太市場(chǎng)的銷(xiāo)售額有明顯提升，HMI 產(chǎn)品全球前五大客戶(hù)分別為寶馬、奔馳、大眾（包括奧迪）、福特和通用，從高端客戶(hù)往主流車(chē)型滲透。
2015 年公司對(duì)內(nèi)外飾功能件業(yè)務(wù)進(jìn)行了優(yōu)化和調(diào)整，通過(guò)對(duì)Quin GmbH 的并購(gòu)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品高端化，在原有歐美的客戶(hù)基礎(chǔ)上，進(jìn)入日系合資品牌，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)38.7%，協(xié)同效應(yīng)顯著。
新能源領(lǐng)域，公司是寶馬全球獨(dú)家電池管理系統(tǒng)供應(yīng)商，并為特斯拉供應(yīng)部分傳感元器件，新能源動(dòng)力控制系統(tǒng)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)60.7%，與國(guó)內(nèi)自主品牌的合作也有望于今年落地。
工業(yè)自動(dòng)化方面，公司與2014 年并購(gòu)的IMA 整合效果明顯，能夠?yàn)槠?chē)零部件、醫(yī)療、快消等多個(gè)領(lǐng)域提供工業(yè)機(jī)器人集成和自動(dòng)化解決方案，實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)外快速布局和擴(kuò)張，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)高達(dá)53.9%，扣除匯率波動(dòng)后約為81%。
公司寧波的數(shù)字化工廠也將驗(yàn)收投產(chǎn)，推動(dòng)公司智能化生產(chǎn)。
攜手KSS、TS公司，整合智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈
公司通過(guò)合并增資KSS 公司，切入主被動(dòng)安全系統(tǒng)。KSS 公司是全球少數(shù)幾家具備主被動(dòng)安全系統(tǒng)整合能力，能夠提供自動(dòng)駕駛解決方案的公司，均勝電子作為HMI 領(lǐng)域全球頂級(jí)廠商，能夠與KSS 公司的主被動(dòng)安全系統(tǒng)結(jié)合，為整車(chē)廠商提供集成度更高和更安全的解決方案，提升駕駛員體驗(yàn)。TS 公司一直致力于車(chē)載信息系統(tǒng)領(lǐng)域研發(fā)，擁有車(chē)聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域成熟的經(jīng)驗(yàn)與豐富的客戶(hù)資源，公司通過(guò)與其合作，能夠?qū)⒅悄軐?dǎo)航系統(tǒng)和一系列車(chē)載信息系統(tǒng)模塊類(lèi)產(chǎn)品集成，面向整車(chē)廠商提供更加完整的HMI 全方位解決方案。
公司收購(gòu)KSS 和TS 公司后，實(shí)現(xiàn)了主被動(dòng)安全、HMI、自動(dòng)駕駛、汽車(chē)信息和車(chē)聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的全面布局。憑借優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)資源、完善的產(chǎn)業(yè)布局與全球運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，公司有望成為智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)領(lǐng)域全球領(lǐng)先技術(shù)和服務(wù)供應(yīng)商。
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