>> 光大證券-均勝電子(600699)業(yè)績符合預期,智能駕駛絕對龍-160322
| 上傳日期： |
2016/3/24 |
大?。?/td>
| 814KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉洋 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
但2014 年歐元兌人民幣匯率平均約8：1，而2015年平均約6.95：1，使得以人民幣計算德國普瑞營收增長僅7.3%，剔除匯率影響，預計公司整體營收、凈利潤增速超過20%，顯示公司基本面較好。
歐元兌人民幣在2015 年全年維持相對穩(wěn)定，2016 年以來平均為7.2:1，高于去年同期的7:1，以及去年全年的6.95:1，且沒有跡象顯示歐元兌人民幣會持續(xù)貶值。我們認為，2016 年匯率將不再是負面影響公司凈利潤提升的因素。
◆并購完善智能駕駛布局，智能駕駛絕對龍頭
公司擬募集資金并購海外智能駕駛優(yōu)質(zhì)標的KSS（9.2 億美元）和TS 汽車信息板塊業(yè)務（1.8 億歐元）。其中并購KSS 將幫助公司切入主動安全，完善智能駕駛布局，同時可以利用KSS 的客戶資源實現(xiàn)業(yè)務開拓，完善全球布局。預計2016 年KSS 營收17 億美元，凈利潤約7000萬美元。而并購TS 公司將獲自動駕駛關鍵軟件技術，并依此構建圍繞“人/駕駛者”的技術平臺和商業(yè)生態(tài)，逐步實現(xiàn)從產(chǎn)品和設備提供商到為技術驅(qū)動的平臺服務商的升級。預計2016 年TS 營收4.8 億歐元，凈利潤1300 萬歐元。
◆買入評級，6 個月目標價45 元
一流管理團隊，結(jié)合宏大市場戰(zhàn)略，預計雙輪驅(qū)動仍將持續(xù)，看好公司快速發(fā)展壯大。假設 2016 年2 季度初完成定增， 價格為停牌價31.25元。預計2015~2017 年EPS 分別為0.61 元、1.01 元和1.43 元，買入評級，6 個月目標價45 元，對應2017 年約31 倍 PE。
◆風險提示：業(yè)務整合不及預期效果；新興業(yè)務發(fā)展不及預期
|
|
