>> 安信證券-園區(qū)設(shè)計(603017)開發(fā)區(qū)（新城）服務(wù)專家進(jìn)軍建筑設(shè)計+VR-160422
| 上傳日期： |
2016/4/22 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
夏天，楊濤 |
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公司公告披露光輝城市平臺上已有數(shù)萬名建筑設(shè)計師注冊用戶，擁有Sketchup 模型全自動經(jīng)云端轉(zhuǎn)換VR 虛擬現(xiàn)實場景的核心技術(shù)及相關(guān)核心知識產(chǎn)權(quán)。盧浮印象確認(rèn)公司為建筑設(shè)計領(lǐng)域唯一戰(zhàn)略合作對象，為公司建筑設(shè)計領(lǐng)域相關(guān)業(yè)務(wù)優(yōu)先提供技術(shù)支持和平臺支持，將有利于公司進(jìn)一步研發(fā)和應(yīng)用建筑設(shè)計領(lǐng)域的VR 技術(shù)。
■國內(nèi)領(lǐng)先的開發(fā)區(qū)（新城）服務(wù)專家。公司參與了國內(nèi)極具示范意義的蘇州工業(yè)園區(qū)的建設(shè)，在園區(qū)開發(fā)建設(shè)和高端建筑領(lǐng)域具有豐富的工程及設(shè)計經(jīng)驗，能夠提供高品質(zhì)建設(shè)服務(wù)并為政府招商引資提供技術(shù)支持。2013 年，公司被江蘇省發(fā)改委評為首批江蘇省服務(wù)業(yè)創(chuàng)新示范企業(yè)（2013-2015），是唯一獲獎的建筑工程勘察設(shè)計企業(yè)。公司2014 年收入/盈利分別為5.4/0.91億元，同比增長13.9%/7.5%。
■訂單趨勢良好，橫向拓展與縱向延伸有望持續(xù)推進(jìn)。公司以近6 億現(xiàn)金收購重慶卓創(chuàng)開拓西南及西北地區(qū)業(yè)務(wù)，預(yù)計今年將顯著增厚業(yè)績，近期公告簽署中馬欽州產(chǎn)業(yè)園區(qū)啟動區(qū)農(nóng)民安臵房項目工程總承包3.6 億合同，并公告與濟(jì)寧經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，提供咨詢、規(guī)劃設(shè)計、培訓(xùn)等服務(wù)，跨區(qū)域拓展成效顯著，未來品牌影響力將進(jìn)一步提升。參考上市企業(yè)蘇交科，公司有望采取收購兼并的方式快速異地擴(kuò)張、獲取資質(zhì)并切入市政等相關(guān)領(lǐng)域。內(nèi)生外延雙輪驅(qū)動有望促公司業(yè)績快速增長。
■增發(fā)過會后訴求增強(qiáng)。公司增發(fā)已獲證監(jiān)會審核通過，當(dāng)前價格相對定增底價（28.75 元）僅溢價10.6%，我們預(yù)計后續(xù)業(yè)績釋放動力將增強(qiáng)。
■投資建議：我們預(yù)計公司2015/2016/2017 年凈利潤分別為0.82/1.32/1.51億元，EPS 分別為0.67/0.92/1.05 元（增發(fā)攤薄后），目標(biāo)價36.8 元（2016年40 倍PE），買入-A 評級。
■風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險，商譽(yù)減值風(fēng)險。
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