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同時(shí)公告擬每 10 股派現(xiàn)金1.2 元（含稅）。
    ■零售業(yè)務(wù)承壓，農(nóng)產(chǎn)品市場發(fā)展良好，毛利率、凈利率下滑：公司2015 年?duì)I收97.65 億，同比下降2.08%。分業(yè)態(tài)來看，百貨業(yè)（含家電）營收65.73 億（占比67.31%），同比減少2.60%，超市業(yè)營收27.44 億（占比28.10%），同比減少0.90%，主要系電商發(fā)展致公司零售主業(yè)承壓，農(nóng)產(chǎn)品交易市場營收1.82 億（占比1.86%），同比增長28.27%，主要系農(nóng)產(chǎn)品交易市場于報(bào)告期內(nèi)完成主體交易區(qū)搬遷，市場規(guī)模擴(kuò)大所致；房地產(chǎn)營收2.67 億（占比2.73%），同比減少14.98%；公司全年毛利率為19.87%，同比減少0.55 個(gè)百分點(diǎn)。全年期間費(fèi)用率為12.73%，同比增加0.87 個(gè)百分點(diǎn)。
    ■前海人壽舉牌區(qū)域性商業(yè)龍頭，國企改革值得期待：公司深耕安徽商業(yè)市場，區(qū)域龍頭地位穩(wěn)固，主營百貨零售與農(nóng)產(chǎn)品交易市場兩大業(yè)務(wù)。第一，多維鞏固省內(nèi)商業(yè)龍頭地位，公司百貨、家電、超市共有175 家門店，占據(jù)安徽省多個(gè)城市核心商圈；旗下周谷堆農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場是安徽規(guī)模最大的農(nóng)產(chǎn)品集散中心。
    第二，積極布局金融領(lǐng)域，挖掘盈利增點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)資本據(jù)舉牌助推公司價(jià)值重估，國企改革預(yù)期再度升溫。截至16 年3 月8 日，前海人壽持有公司股份至6.72%。
    同時(shí)，年報(bào)顯示中央?yún)R金分別持股1.62%，未來公司業(yè)績有望改善，低估引發(fā)零售板塊性價(jià)值重估。
    ■維持盈利預(yù)測，維持“買入-A”評級：我們預(yù)計(jì)16-18 年EPS 為0.38 元、0.45元、0.48 元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 為20.9 倍、17.6 倍、16.4 倍，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)9.50元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：整體消費(fèi)環(huán)境低迷