>> 中銀國際-新洋豐(000902)點(diǎn)評：業(yè)績增三成 轉(zhuǎn)型助推成長勢頭強(qiáng)勁-160425
| 上傳日期： |
2016/4/26 |
大?。?/td>
| 425KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
|
| 評級： |
謹(jǐn)慎買入 |
作者： |
馬太 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
新洋豐(000902.CH/人民幣26.18, 謹(jǐn)慎買入)2015 年營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為96.19 元、7.48 億元，分別同比增長15.17%、30.91%，扣非后業(yè)績增長40.71%，基本每股收益為1.18 元。其中，4 季度業(yè)績?yōu)?.21 億元，同比回落14.36%。計劃以股本6.59 億股為基數(shù)，向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利3 元（含稅），以資本公積金向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增10 股。
【點(diǎn)評】
復(fù)合肥銷售飄紅，磷銨經(jīng)營靚麗，業(yè)績符合預(yù)期。
公司是國內(nèi)磷復(fù)肥領(lǐng)導(dǎo)者，具備年產(chǎn)高濃度磷復(fù)肥600 萬噸產(chǎn)能，生產(chǎn)基地分布在華中、西南、華北等主要農(nóng)業(yè)種植區(qū)域。近年來，公司加大推出緩控釋肥、硝基肥、水溶肥等新型肥料和作物專用肥，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。伴之，公司實施營銷創(chuàng)新，重點(diǎn)實現(xiàn)渠道突破，針對薄弱市場、潛在市場、成熟市場采取相應(yīng)的營銷舉措，并積極推行基地周邊直銷等方式，強(qiáng)化廣告宣傳提高品牌知名度，提升農(nóng)化服務(wù)水平，有力促進(jìn)肥料銷售。2015 年復(fù)合肥收入達(dá)56.6 億元，同比增長4.3%。同時，2015 年出口關(guān)稅稅率下降，磷肥出口良好，量價齊升，公司受益。2015 年公司磷酸一銨收入達(dá)23.2 億元，同比增長57.4%，成為業(yè)務(wù)亮點(diǎn)。整體上，2015 年公司磷復(fù)肥銷量達(dá)426 萬噸，同比增長12.8%。
主營產(chǎn)品盈利能力提升。
2015 年公司綜合銷售毛利率為18.77%，同比增加0.2 個百分點(diǎn)。分產(chǎn)品看，核心產(chǎn)品之復(fù)合肥銷售毛利率為22.66%，同比增加0.71 個百分點(diǎn)，主要源于高附加值的新型肥料占比提升所致，預(yù)計未來穩(wěn)中有升；核心產(chǎn)品之磷酸一銨銷售毛利率18.81%，同比增加2.96 個百分點(diǎn)，主要源于價格上漲，價差擴(kuò)大所致，而2016 年隨著磷銨價格下跌，預(yù)計毛利率將會下降。
主業(yè)夯實基礎(chǔ)，轉(zhuǎn)型逐步落地，發(fā)展勢不可擋。
（1）肥料：產(chǎn)品開發(fā)上，公司將強(qiáng)化與科研院所的合作，繼續(xù)研發(fā)和推出配方肥、專用肥和功能肥等新品種，尤其是將水溶肥作為僅次于專用肥的第二大品類推廣，鞏固和擴(kuò)大緩控釋肥市場；營銷上，繼續(xù)穩(wěn)固大客戶市場，持續(xù)改進(jìn)，穩(wěn)步推進(jìn)電子商務(wù)，突出單品，集中發(fā)力，抓好區(qū)域市場整合，打造優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商隊伍，并加強(qiáng)復(fù)合肥產(chǎn)品出口。（2）轉(zhuǎn)型升級：公司成立現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)公司，致力于參與和服務(wù)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)——參與優(yōu)質(zhì)農(nóng)副產(chǎn)品經(jīng)銷，在澳洲收購農(nóng)場，直接參與農(nóng)業(yè)開發(fā)和優(yōu)質(zhì)農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易，整合各方資源，為農(nóng)戶提供一體化產(chǎn)品和專業(yè)服務(wù)解決方案，并參與互聯(lián)網(wǎng)金融，為經(jīng)銷商、農(nóng)戶等提供融資服務(wù)，加速轉(zhuǎn)向農(nóng)業(yè)綜合服務(wù)解決方案提供商。
繼續(xù)看好公司成長。主業(yè)良好，積極轉(zhuǎn)型為農(nóng)業(yè)綜合服務(wù)解決方案提供商，發(fā)展動力強(qiáng)。2015 -2016 年大股東數(shù)次增持，表明對發(fā)展前景的信心。
|
|
