>> 銀河證券-捷順科技(002609)15年年報(bào)&16年一季報(bào)&員工持股點(diǎn)評(píng)：核心團(tuán)隊(duì)利益綁定，16年有望成為質(zhì)變之年-160422
| 上傳日期： |
2016/4/26 |
大?。?/td>
| 453KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
沈海兵 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
第二份系16 年一季報(bào)，延續(xù)15 年的良好勢(shì)頭，實(shí)現(xiàn)收入86,395,255 元，同比增長18.65%，實(shí)現(xiàn)利潤6,234,742 元，同比增長189%。第三份系員工持股計(jì)劃，參與對(duì)象為公司重要的11 位高管和技術(shù)骨干，員工參與不超過1000 萬，總計(jì)不超過1 億元。將在二級(jí)市場購入公司股票，鎖定期為12 個(gè)月。
2．我們的分析與判斷
（一）、行業(yè)景氣度提升與公司深厚積累是公司維持高速增長的保障。
15 年歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.44 億，略超我們此前1.29 億的預(yù)測。44.82%的利潤增速首先受益于國家政策對(duì)停車站建設(shè)的鼓勵(lì)和停車場債的發(fā)行，同時(shí)公司在聯(lián)網(wǎng)化、智能化的技術(shù)積累，使得收入和毛利率提升，提高了公司市場競爭力。我們認(rèn)為，在未來3-5 年內(nèi)，我國停車場建設(shè)高速增長趨勢(shì)不會(huì)改變，公司的行業(yè)地位和技術(shù)優(yōu)勢(shì)難以撼動(dòng)，在傳統(tǒng)主業(yè)方面有望維持高速穩(wěn)定地增長。
（二）、智慧社區(qū)、智慧停車布局已成，16 年有望成為質(zhì)變之年。
公司今年的多項(xiàng)布局形成業(yè)務(wù)閉環(huán)，16 年將成為業(yè)務(wù)質(zhì)變之年。
公司大力推進(jìn)“智能終端+互聯(lián)網(wǎng)”戰(zhàn)略，首先通過原有終端的智能化和聯(lián)網(wǎng)化改造，獲得了智慧社區(qū)、智慧停車的終端基礎(chǔ)；收購高登兄弟，構(gòu)建支付閉環(huán)；“捷生活”、“捷停車”、“捷物管”、“捷易商”等系列APP的技術(shù)開發(fā)與測試上線，為業(yè)務(wù)提供應(yīng)用場景和變現(xiàn)出口。公司是停車領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，具有龐大的停車場資源，入口價(jià)值與卡位優(yōu)勢(shì)明顯，近年來，公司不斷加強(qiáng)外延拓展，不斷在智慧停車、智慧社區(qū)、支付領(lǐng)域布局。公司互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)程在提速,一方面加速調(diào)整商業(yè)模式，在線停車業(yè)務(wù)動(dòng)作不斷。從賣出入口控制軟硬件轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)+停車平臺(tái)運(yùn)營，結(jié)合捷慧通、捷順通、城市通卡、捷生活A(yù)PP 等打造B2B2C 的商業(yè)模式，即通過社區(qū)、商區(qū)的B 端物業(yè)公司延伸到C端消費(fèi)群體；另一方面加快推廣捷順通卡和“捷生活”APP，全面開放心態(tài)，廣泛尋求與流量入口企業(yè)合作，目前已合作企業(yè)有支付寶、中國電信、深圳通、蘇州市民卡等。借助停車作為O2O 平臺(tái)的入口，可以連接汽車后市場、生活服務(wù)市場等消費(fèi)領(lǐng)域，打造平臺(tái)生態(tài)閉環(huán)。
（三）、核心團(tuán)隊(duì)持股彰顯長期信心， 直掛云帆濟(jì)滄海。
推動(dòng)核心團(tuán)隊(duì)和技術(shù)骨干持股計(jì)劃，確保團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，直掛云帆濟(jì)滄海。本次持股計(jì)劃，體現(xiàn)實(shí)際控制人對(duì)核心團(tuán)隊(duì)和技術(shù)骨干利益綁定的誠意，實(shí)際控制人唐健先生、劉翠英女士以4,000 萬元全額認(rèn)購鑫眾N 號(hào)次級(jí)A 份額，并對(duì)優(yōu)先級(jí)份額的本金及預(yù)期年化收益提供連帶擔(dān)保責(zé)任，對(duì)次級(jí)B 份額的本金提供連帶擔(dān)保責(zé)任，在不出現(xiàn)極端情況下，持股員工可謂“包賺不賠”，這樣的激勵(lì)，一方彰顯了公司對(duì)公司長期快速增長的信心，也有效的實(shí)現(xiàn)了核心團(tuán)隊(duì)的利益綁定，有利于公司持續(xù)發(fā)展。
期，15 年轉(zhuǎn)型提速》2015-01-20《捷順科技（002609）點(diǎn)評(píng)報(bào)告：全面開放心態(tài)與入口級(jí)企業(yè)合作O2O 推廣拉開大幕》2015-01-30
《捷順科技（002609）點(diǎn)評(píng)報(bào)告：布局支付實(shí)現(xiàn)閉環(huán)，加快O2O 轉(zhuǎn)型步伐》2015-03-19《捷順科技（002609）點(diǎn)評(píng)報(bào)告：合作共享入口資源，O2O 轉(zhuǎn)型不斷加快》2015-03-23《捷順科技（002609）：主業(yè)加速成長，15 年將加大O2O 投入》，2015-04-23
3.投資建議
年報(bào)展示公司15 年良好的運(yùn)營和優(yōu)異的成績，各項(xiàng)合作與并購將進(jìn)一步豐富應(yīng)用場景，提高捷順停車方案的競爭力，推動(dòng)傳統(tǒng)主業(yè)加速發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)相互促進(jìn)，相得益彰，健康發(fā)展有望實(shí)現(xiàn)“智能終端+互聯(lián)網(wǎng)”戰(zhàn)略布局；公司入口、卡位等優(yōu)勢(shì)明顯，項(xiàng)目落地可期；已在智慧停車、智慧社區(qū)、支付等領(lǐng)域布局，有望向汽車后市場等領(lǐng)域延伸，打造平臺(tái)生態(tài)閉環(huán)。維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司16、17 年EPS 為分別0.28/0.35 元。維持“推薦”評(píng)級(jí)，6 個(gè)月合理估值20-25 元。
4.風(fēng)險(xiǎn)提示
業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期，競爭加劇。
|
|
