>> 海通證券-巨星科技（002444）公司年報點評-業(yè)績發(fā)展穩(wěn)定，且看智能裝備發(fā)力-160426
| 上傳日期： |
2016/4/27 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
熊哲穎 |
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15 年公司相關(guān)投資收益有所降低，同時在建工程轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)也增加了折舊費率。總體來看，報告期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)了穩(wěn)定增長。
工具五金主業(yè)有強大的渠道和品牌支持。15 年公司工具五金共實現(xiàn)收入31.12 億占總收入的97.99%，收入同比增長8.72%，增長穩(wěn)定。公司的工具五金業(yè)務(wù)超過95%的產(chǎn)品銷往海外，主要因歐美國家制造、裝修、修理業(yè)發(fā)達，且國民有喜愛DIY 制作特點，公司的產(chǎn)品質(zhì)量得到海外客戶的認可和支持。公司與LOWES、WALMART、HOMEDEPOT 等渠道客戶具有良好合作關(guān)系，使公司每年大量的新產(chǎn)品能夠順暢的銷售。公司在發(fā)展海外業(yè)務(wù)的同時，開發(fā)國內(nèi)鋼盾工具的新能源汽車專用工具的等產(chǎn)品，并利用土貓網(wǎng)進一步拓寬國內(nèi)外銷售渠道。
智能裝備布局逐漸完善，支持業(yè)績提升。14 年公司增資中易和進入智能裝備領(lǐng)域，持續(xù)增資國自機器人成為第一大股東；15 年并購華達科捷65%，通過融合國自機器人在工業(yè)移動機器人的導(dǎo)航等操作技術(shù)及華達科捷在激光領(lǐng)域的先進技術(shù)，在培育激光測距儀、數(shù)顯水平尺、激光投線儀等新產(chǎn)品的同時，搭建了智能裝備產(chǎn)品發(fā)展平臺。華達科捷的激光雷達產(chǎn)品通過與上市公司各子業(yè)務(wù)的協(xié)同合作不斷提高產(chǎn)業(yè)化程度，將在提高技術(shù)的同時持續(xù)降低成本，并有望成為無人駕駛的重要支持。
公布利潤分配方案。公司以總股本10.75 億股為基數(shù)，向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利1 元（含稅），共派發(fā)現(xiàn)金紅利約1.07 億元。公司自13-15 年連續(xù)三年派發(fā)現(xiàn)金紅利，占歸屬上市公司股東凈利潤比率分別為23.71%、41.74%、23.71%。
業(yè)績預(yù)測：巨星科技工具五金業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定，智能裝備業(yè)務(wù)之間協(xié)同效應(yīng)將具有良好前景。我們預(yù)測公司16-18 年歸母凈利潤分別為6.17、7.22、8.46億元，攤薄EPS 為0.57、0.67、0.79 元/股，我們給予公司16 年40 倍估值，目標價22.8 元，給予增持評級。
風險提示：匯率波動，新產(chǎn)品推進不達預(yù)期，智能裝備業(yè)務(wù)整合風險。
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