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高于之前發(fā)布的關(guān)于1 季度盈利6000-6500 萬的業(yè)績(jī)預(yù)告，符合我們的預(yù)期。
    市場(chǎng)有觀點(diǎn)認(rèn)為，公司目前的業(yè)績(jī)高增長主要來源于企業(yè)短信業(yè)務(wù)，而忽視了云平臺(tái)業(yè)務(wù)的推進(jìn)成果。我們認(rèn)為，公司的移勱運(yùn)營支撐云平臺(tái)作為“云”端市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)，市場(chǎng)前景和發(fā)展速度有望大幅超市場(chǎng)預(yù)期。原因：投資要點(diǎn)：
    云端短板補(bǔ)齊，移勱運(yùn)營支撐是基礎(chǔ)。信息行業(yè)的發(fā)展提速需要“云管端”的協(xié)同，過去幾年4G“管”和秱勱終“端”取得巨大進(jìn)展，但“云”端仍相對(duì)落后。相對(duì)于美國萬億的企業(yè)SAAS 市場(chǎng)，目前我國僅200 億，發(fā)展空間巨大。
    公司的云通信業(yè)務(wù)作為企業(yè)SAAS 發(fā)展的水電氣，有望率先受益于“云”端市場(chǎng)的快速發(fā)展。
    市場(chǎng)需求快速提升，云平臺(tái)加速推進(jìn)。15 年以來，秱勱流量使用大幅增加，隨著運(yùn)營商態(tài)度明朗和企業(yè)需求提升，流量經(jīng)營等業(yè)務(wù)的市場(chǎng)需求快速提升。
    公司瞄準(zhǔn)云平臺(tái)業(yè)務(wù)，為運(yùn)營商和企業(yè)用戶提供最后1 公里的解決方案，加快了在流量經(jīng)營和音視頻業(yè)務(wù)等方面的布局。伴隨企業(yè)SAAS 需求的提升，公司的云平臺(tái)業(yè)務(wù)有望迎來快速發(fā)展。
    協(xié)同效應(yīng)明顯，業(yè)務(wù)發(fā)展催化劑。公司作為第三方企業(yè)短信業(yè)務(wù)的龍頭，積累了豐富的技術(shù)和客戶資源。伴隨秱勱互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，公司的流量經(jīng)營，音視頻業(yè)務(wù)及云平臺(tái)業(yè)務(wù)可以快速的滿足企業(yè)用戶在秱勱運(yùn)營支撐服務(wù)方面的新需求。良好的協(xié)同效應(yīng)也將進(jìn)一步催化公司云平臺(tái)的業(yè)務(wù)發(fā)展。
    繼續(xù)維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為公司戰(zhàn)略清晰，云平臺(tái)布局正加速推進(jìn)中。伴隨“云”端市場(chǎng)需求的快速提升，公司業(yè)績(jī)有望迎來快速增長，投資價(jià)值稀缺。預(yù)計(jì)16-18 年EPS 為0.43，0.80 和1.16 元，對(duì)應(yīng)16-18 年的PE 分別為43.83x,23.43x 和16.20x。給予16 年65 倍PE，目標(biāo)價(jià)27.95。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)整合低于預(yù)期，云平臺(tái)發(fā)展低于預(yù)期